20190812-渤海证券-中小盘行业周报：线上零售数据向好，关注小家电表现

线上零售数据向好，关注小家电表现

核心内容概述

本报告为渤海证券中小盘行业周报，由分析师徐中华发布，分析了近期市场走势、行业动态、上市公司公告及投资建议。整体来看，市场呈现下行趋势，中小盘指数跌幅强于大盘指数。但线上零售市场表现亮眼，增长势头强劲，尤其在消费升级和农村电商发展方面具有较大潜力。报告建议投资者关注线上渠道布局较早、小家电品类覆盖全面且具备品牌影响力的龙头企业。

主要观点

市场回顾

• 整体市场表现：本周上证指数下跌3.25%，深圳成指下跌3.74%，沪深300下跌3.04%，上证50下跌2.52%，创业板指下跌3.15%，中小板指下跌3.77%。
• 中小盘指数表现：中小盘指数跌幅强于大盘指数，估值下降。
• 行业涨跌幅：仅申万有色金属上涨0.92%，申万计算机和申万房地产跌幅较大，分别为5.99%和5.94%。
• 次新股指数：次新股指数下跌7.09%，收盘为8733点。

行业动态

1. 央行货币政策：央行指出，中国经济保持平稳发展，金融风险防控稳步推进，积极财政政策和稳健货币政策逐步发力。
2. 两融政策调整：证监会指导扩大两融标的范围至1600只股票，证金公司下调转融资费率，有助于降低融资成本，促进市场稳定。
3. 线上零售增长：2019年上半年全国网上零售额达4.82万亿元，同比增长17.8%，其中实物商品网上零售额增长21.6%，对社消零增长贡献率达44.8%。
4. “二选一”政策终结：国务院发布指导意见，明确禁止电商平台要求商家只能入驻一家平台，旨在促进公平竞争。

关键信息

网上零售市场特点

• 消费升级趋势明显：化妆品、智能家居、保健品等商品销售额增长超过30%。
• 地域消费差异：大城市偏好生鲜、化妆品、宠物用品；中小城市和农村地区偏好服装、汽车用品、大家电。
• 农村电商潜力大：随着数字乡村建设推进，农村网络零售增速加快，电商扶贫成效显著。
• 跨境电商增长快：保持较快增长势头，线上与实体融合加深。

上市公司公告重点

• 启明星辰（002439）：控股股东王佳女士质押股份1875万股，用于融资。
• 蓝盾股份（300297）：首次回购公司股份43.3万股，回购资金不超过8000万元。
• 浙江美大（002677）：股东夏鼎先生办理股份质押延期，累计质押占公司总股本12.52%。
• 老板电器（002508）：拟使用不超过30亿元自有闲置资金进行投资理财，预期年收益率3.85%-3.90%。

投资建议

• 行业评级：给予中小盘行业“看好”评级，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点推荐企业：
  • 美的集团（000333）：白色家电龙头企业，多品类小家电常年保持销量第一。
  • 苏泊尔（002032）：小家电龙头企业，依托SEB集团，在规模、品类、技术等方面具备优势。
• 推荐理由：小家电便于运输，适合线上销售；三四线及农村市场小家电保有量低，农村电商发展将推动其下沉。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 汇率波动影响

附录：联系方式

• 分析师：徐中华
  SAC NO: S1150518070003
  电话：010-68104898
  邮箱：xuzh@bhzq.com

• 渤海证券研究所
  天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381
  北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
  电话：(022)28451888 / (010)68104192
  网址：www.eww.com.cn