20220514-西南证券-医药行业周报_十四五_生物经济规划利好医药行业_重点关注疫情复苏主线_44页_7mb

“十四五”生物经济规划利好医药行业总结

核心内容

行情回顾

• 本周医药生物指数上涨4.11%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，行业涨跌幅排名第9。
• 自2022年初以来，医药行业下跌19.97%，跑输沪深300指数0.71个百分点，行业涨跌幅排名第21。
• 本周医药行业估值水平（PE-TTM）为25倍，相对全部A股溢价率为82.6%（+2.01pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为38.4%（+0.86pp），相对沪深300溢价率为121.2%（+4.99pp）。

行业表现

• 本周医药子行业中有12个上涨，原料药涨幅最大，为11.0%。
• 医疗研发外包、医药流通子行业涨幅分别为6.8%、6.3%。
• 医药流通为年初至今跌幅最小的子行业，下跌约1.5%。

政策利好

• 5月10日发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，强调提高生物医药创新能力，完善产业链，推动疾病早期预防。
• 上海疫情逐步好转，预计本月中旬实现社会面清零，未来将重点关注疫情后需求复苏主线。

投资策略

• 重点关注板块：中药板块、具备自主消费属性板块、疫情后复产复工板块。
• 重点个股：片仔癀、云南白药、太极集团、华润三九、中新药业、以岭药业、同仁堂、我武生物、寿仙谷、爱美客、楚天科技、东富龙、润达医疗、健麾信息、迈得医疗等。

组合分析

• 稳健组合：迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、片仔癀、云南白药、同仁堂、爱美客、恒瑞医药、通策医疗、君实生物。
• 弹性组合：我武生物、太极集团、寿仙谷、华润三九、佐力药业、中新药业、楚天科技、健麾信息、润达医疗、金域医学。

风险提示

• 药品降价风险
• 医改政策执行进度低于预期
• 研发失败风险

主要观点

行业趋势

• 医药行业在“十四五”生物经济规划下迎来利好，尤其是在创新能力和产业链完善方面。
• 疫情后需求复苏成为重点，中药、自主消费属性和复产复工板块值得关注。

政策影响

• 政策支持创新和产业链建设，推动行业向高质量发展转型。
• 上海疫情好转带动行业复苏预期，利好疫情相关产业链。

个股表现

• 稳健组合整体上涨4.4%，跑赢大盘2.3个百分点，跑赢医药指数0.3个百分点。
• 弹性组合整体上涨1.6%，跑输大盘0.5个百分点，跑输医药指数2.5个百分点。

关键信息

市场数据

• 医药行业A股（包括科创板）中，有364家股票涨幅为正，70家下跌。
• 本周涨幅前十的个股包括新华制药（+61%）、同和药业（+54.8%）、江苏吴中（+51.4%）等。
• 本周跌幅前十的个股包括国发股份（-3.5%）、国际医学（-3.4%）、我武生物（-3.1%）等。

资金流向

• 南向资金净买入23.2亿元，其中港股通（沪）净买入12.59亿元，港股通（深）净买入10.59亿元。
• 北向资金净买入16.07亿元，其中沪港通净卖出8.26亿元，深港通净买入7.81亿元。

大宗交易

• 本周共有23家公司发生大宗交易，成交总金额为7.05亿元，前三名为海正药业、康龙化成、易瑞生物，合计占总成交额的52.79%。

融资融券

• 融资买入额前五名：中国医药、华润双鹤、复星医药、君实生物-U、沃森生物。
• 融券卖出额前五名：君实生物-U、爱尔眼科、复星医药、沃森生物、拓新药业。

股东大会

• 截至2022年5月13日，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有230家，下周（2022/05/16-2022/05/20）将有155家公司召开股东大会。

结构分析

1. 投资策略及重点个股

• 当前行业投资策略聚焦于“十四五”生物经济规划带来的创新和产业链完善。
• 重点关注疫情复苏主线，包括中药、自主消费属性、复产复工等板块。
• 稳健组合和弹性组合分别列出，提供具体投资建议。

2. 医药行业二级市场表现

• 行业及个股涨跌情况显示，医药生物指数上涨4.11%，医药流通子行业表现较好。
• 资金流向显示南向和北向资金对医药行业有一定净买入。
• 大宗交易和融资融券情况提供市场动态信息。

3. 新冠疫苗相关情况

• 新冠疫苗逐渐获批，接种仍需持续推进。
• 突变株对基础免疫保护力较低，但各技术路线加强免疫效果均较好。

4. 最新新闻与政策

• 审批及新药上市、研发进展、企业动态等信息提供行业动态支持。

5. 研究报告

• 提供本周研究报告、核心公司深度报告和精选行业报告，支持投资决策。

6. 重点覆盖公司盈利预测及估值

• 表格展示重点公司的盈利预测和估值情况，帮助评估投资价值。

7. 风险提示

• 列出主要风险因素，提醒投资者注意潜在风险。

图表目录

• 图1：本周行业涨跌幅
• 图2：年初以来行业涨跌幅
• 图3：最近两年医药行业估值水平（PE-TTM）
• 图4：最近5年医药行业溢价率（整体法PE-TTM剔除负值）
• 图5：行业间估值水平走势对比（PE-TTM整体法）
• 图6：行业间对比过去2年相对沪深300超额累计收益率
• 图7：本周子行业涨跌幅
• 图8：2022年初至今医药子行业涨跌幅
• 图9：子行业相对全部A股估值水平（PE-TTM）
• 图10：子行业相对全部A股溢价率水平（PE-TTM）
• 图11：短期流动性指标R007与股指市盈率的关系
• 图12：2015年至今的M2同比数据与股指市盈率的关系
• 图13：净投放量和逆回购到期量对比图
• 图14：投放量和回笼量时间序列图
• 图15：最近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值
• 图16：最近2年十年国债到期收益率情况（月线）

表格目录

• 表1：稳健组合、弹性组合公司盈利预测
• 表2：上周稳健组合表现情况
• 表3：上周弹性组合表现情况
• 表4：医药行业及个股涨跌幅情况
• 表5：陆港通持股比例变化分析
• 表6：医药行业大宗交易情况
• 表7：医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
• 表8：医药上市公司未来三个月股东大会召开信息
• 表9：医药上市公司定增进展信息
• 表10：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息
• 表11：医药上市公司股东减持信息
• 表12：医药上市公司股权质押前20名信息
• 表13：全球主要新冠疫苗情况
• 表14：8种主流变异株传播范围对比
• 表15：重点覆盖公司盈利预测及估值