20161020-安信证券-新三板日报_新三板协议转让升温优质企业做市转协议案例增加_11页_556kb

新三板市场总结（2016年10月20日）

核心内容

2016年10月19日，新三板市场整体表现稳中有升，做市指数微涨0.01%，而成指指数小幅下跌0.52%。市场总成交金额为7.02亿元，其中做市转让成交3.52亿元，协议转让成交3.50亿元。当日新挂牌企业共11家，其中1家转为做市转让。

截至19日，新三板挂牌企业总数为9204家，其中1644家为做市转让企业，协议转让企业为7560家。整体估值为24.97X，做市转让估值为28.28X，协议转让估值为22.96X。当日共有861只股票发生成交，其中做市转让646只，整体年均换手率为23.82%。

主要观点

市场活跃度提升

• 协议转让市场明显回暖，成交量连续两周超过6亿股，单月成交额创下历史新高。
• 优质企业从做市转为协议转让的案例增多，提升了协议转让的成交比例。
• 协议转让成交金额占比上升，表明市场关注度提升，上市公司和产业资本对新三板的关注度增强。

定增情况

• 多家企业进行定向增发，融资规模较大，且市盈率差异显著，反映出不同企业的市场估值和盈利能力。
• 募资金额从2000万元到2亿元不等，部分企业因业务扩张、技术升级、收购资产等目的进行融资。

重要公司公告

• 万伊莱特：设立全资子公司，拓展业务，提升综合实力。
• 瑞鹄模具：对全资子公司增资，支持其发展，增强竞争优势。
• 共同管业：设立新子公司，推动转型升级，提升市场竞争力。
• 三棱股份、库马克、中教股份：分别签订重大合同，提升公司业绩和行业影响力。
• 达尔智能、杰尔股份：收购资产，增强业务能力和市场布局。
• 诚烨股份、联盟传媒：发布权益分派公告，进行利润分配。
• 良淋电子、达仁资管：披露高管和监事变动，影响公司治理结构。
• 鑫牧业、友宝在线：股票解除限售，可转让时间明确，流动性增强。
• 熊猫乳业、光慧科技、润阳科技、淳中科技、汉氏联合、老鹰教育、迁徙股份：停牌，可能涉及重大事项或业务调整。
• 万特电气、万里智能：复牌，市场信心有所恢复。

关键信息

市场数据

• 做市转让成交金额：3.52亿元
• 协议转让成交金额：3.50亿元
• 总成交金额：7.02亿元
• 做市转让股票数量：646只
• 协议转让股票数量：215只
• 新挂牌公司：11家
• 新转为做市转让公司：1家
• 挂牌企业总数：9204家
• 做市转让企业数量：1644家
• 协议转让企业数量：7560家
• 整体年均换手率：23.82%

重要公司动态

• 盛成网络：募资2亿元，市盈率45.52-67.43倍。
• 咏声动漫：募资6000万元，市盈率38.78倍。
• 亿华通：募资1.2亿元，市盈率14.02倍。
• 锦浪科技：募资5200万元，市盈率32.66-40.20倍。
• 择尚科技：募资3500万元，市盈率31.03-43.10倍。
• 华之邦：募资9000万元，市盈率31.52倍。

优质企业做市转协议趋势

• 优质企业从做市转为协议转让的案例增加，提升了协议转让的成交比例。
• 2016年1月至9月，共有64家新三板企业由做市转为协议转让，其中25家位于创新层。
• 9月有9家企业发布变更转让方式为协议转让的公告，2家位于创新层。

汽车后市场用户价值分析

• 汽车后市场的主要用户价值包括：满足车辆需求、节省用户费用、节省用户时间。
• 用户对服务质量的感知度较低，导致优质服务难以获得市场认可。
• 行业普遍存在付费主体错位的问题，影响服务质量的提升。
• 一些平台尝试通过用户评价改善行业，但效果有限，因评价准确度不高。
• 企业需在流程优化、服务速度、取送服务等方面提升用户体验。

风险提示

• 系统性风险
• 新三板政策推进不及预期

投资策略

• 重点关注优质企业做市转协议带来的市场变化。
• 分析企业定增情况，关注其业务拓展和盈利能力。
• 关注行业动态，如汽车后市场的发展趋势和用户价值定位。

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