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新三板市场总结（2016年11月22日）

核心内容概述

2016年11月17日，新三板市场整体表现活跃，协议转让成交金额创历史新高，成为市场主要驱动力。做市转让与协议转让市场呈现出明显分化，协议转让在成交金额和活跃度上表现突出，而做市转让则相对稳定。整体市场估值为24.21倍，做市转让估值略高于协议转让。

主要观点

• 市场活跃度分化明显：协议转让成交金额连续三个月创新高，达5.05亿元，而做市转让成交金额为4.51亿元，整体市场成交金额为9.56亿元。
• 交易结构变化：协议转让成交股票数量为254只，做市转让为681只，合计935只股票发生成交。协议转让的平均涨幅为27.23%，平均PE（TTM）为31.53倍。
• 市场增长数据：市场总挂牌企业数为9599家，其中做市企业1645家，协议转让企业7954家。11月17日新增挂牌企业21家，无新增做市企业。
• 行业分布：协议转让成交活跃的行业集中在金融、文化传媒和信息技术，而做市转让则相对分散。
• 定增情况：11月17日多家企业发布定增预案，募资总额超过15亿元，其中易点天下募资7.02亿元为最大单笔融资，部分企业市盈率较高，如智趣互联达96.05倍，显示市场对高成长企业的关注度。

关键信息

1. 市场回顾

• 指数表现：三板做市指数报收1091.56点，上涨0.19%；三板成指报收1165.25点，上涨0.62%。
• 成交金额：当日市场总成交金额为9.56亿元，其中协议转让5.05亿元，做市转让4.51亿元。
• 挂牌情况：11月17日新增挂牌公司21家，无新增做市公司。
• 估值水平：新三板整体估值24.21倍，做市转让估值28.46倍，协议转让估值22.23倍。
• 换手率：整体年均换手率为21.82%。

2. 定增情况

3. 重要公司公告

3.1 对外投资

• 圆融科技：对全资子公司增资1.2亿元，注册资本增至2.2亿元。
• 阿李股份：与宁德聚能共同设立控股子公司，注册资本5000万元，本公司出资3000万元，占比60%。
• 蓝天园林：以3.3亿元债权对全资子公司进行债转股，注册资本增至5.01亿元。

3.2 重大合同

• 森泰环保：签订京山县城东污水处理厂设备采购与安装调试总承包项目合同，金额1816.97万元。
• 益通建设：签订宜昌奥林匹克体育运动中心一期项目室外配套工程施工合同，金额1.48亿元。
• 兴康信：签订上海船员评估示范中心建设工程相关合同，金额合计2925万元。

3.3 收购&重大资产重组

• 光影侠：收购达商小贷2.00%股权，金额1050万元；俊特科技收购达商小贷28.952%股权，金额1.52亿元。
• 东方炫辰：收购中建富达100%股权，金额150万元。

3.4 其他公告

• 辰维科技：以资本公积金每10股转增3股。
• 康泰医学：每10股派10元现金。
• 东忠科技：财务负责人孙敏辞职。
• 达菲特：董事长陆梅辞职，持股15.36%。
• 金呢股份：解除限售股票1652万股，占总股本18.47%。
• 鸿基股份：解除限售股票6942.24万股，占总股本33.28%。

3.5 停牌与复牌

• 停牌公司：世纪空间（835225.OC）、国通股份（837275.OC）、绿禾科技（838618.OC）。
• 复牌公司：蓝山科技（830815.OC）。

4. 新三板重要新闻

4.1 分化的两级：新三板协议转让交易活跃，连续创历史新高

• 协议转让成交金额连续三个月创新高，较年初增长近8倍。
• 10月份协议转让成交金额达86.43亿元，11月上半月已超50亿元，预计本月将突破100亿元。
• 做市转让成交金额在近6个月维持在70亿元左右，略有下滑。
• 协议转让活跃公司具有较高的营收和净利润规模，抗风险能力强。

4.2 VR的春天还要等多久？

• VR行业现状：2016年被认为是VR元年，但行业热度已降温。
• 硬件与生态：VR头显主要由国外厂商主导，国内厂商多关注一体机。交互设备如手势识别、控制器等逐渐成熟。
• 内容与应用：视频和游戏是内容的两大主题，VR看房、看球、看车等应用逐渐成熟，但内容团队仍较少。
• 行业前景：VR行业类似于2007-2008年的智能手机行业，预计2年后移动端设备保有量过亿，将推动软件生态形成。
• 投资建议：关注垂直领域的应用及底层技术突破，如Holographic Capture技术。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能对投资产生影响。
• 政策推进不及预期：新三板政策变化可能影响市场发展。

投资策略

• 关注高成长企业：如智趣互联、易点天下等。
• 关注行业应用：如VR看房、VR看球等。
• 关注技术突破：如Holographic Capture等。

分析师声明

• 分析师资格：诸海滨、桑威具有证券投资咨询执业资格。
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