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汽车行业月报总结

核心内容

2022年9月，汽车行业呈现“金九”态势，产销快速增长，带动行业企稳回升。尽管汽车（中信）板块整体下跌9.69%，但跌幅收窄，跑输沪深300指数5.27个百分点。9月汽车总销量和产量分别达到261万辆和267万辆，同比分别增长25.7%和28.1%，环比分别增长9.5%和11.5%。新能源汽车市场表现尤为亮眼，渗透率提升至27%，销量和产量分别增长93.9%和1.1倍，为行业带来主要增量。

主要观点

• 行业整体表现：9月汽车板块跌幅收窄，排名提升，但整体估值仍高于历史均值。行业整体PE（TTM）为29.09倍，处于27.64x附近。
• 乘用车市场：2022年第三季度乘用车产能释放，产销分别增长41%和37%。9月乘用车销量233.2万辆，同比增长14.2%，环比增长9.7%。自主品牌乘用车销量增长40.8%，市场占有率达50%，创4月以来新高。
• 新能源汽车市场：新能源汽车市场强劲增长，第三季度产销分别增长一倍多，前三季度销量达456万辆，同比增长113%。比亚迪、特斯拉等头部企业销量表现突出，比亚迪9月销量突破20万辆，同比增长182.3%。
• 出口表现：汽车出口保持强劲增长，9月出口总量30.1万辆，同比增长73.9%。乘用车出口增长85.6%，商用车出口增长32.6%。
• 行业动态：9月多款新车上市，涵盖SUV、轿车、MPV等类型，新能源车型占比提升。同时，国家出台多项政策支持新能源汽车发展，包括购置税减免政策延续至2023年底，以及充电基础设施建设扶持措施。

关键信息

投资建议

• 汽车行业整体呈现“旺季重现”，市场前景向好，尤其看好新能源汽车及自主品牌的发展。
• 头部新能源车企如比亚迪、特斯拉表现强劲，预计第四季度产销仍将保持高增长。
• 建议关注电动化、智能化及自主品牌崛起的主线。

风险提示

• 国内外汽车需求不及预期
• 疫情控制低于预期
• 智能化普及不及预期
• 原材料价格上涨

个股表现

涨幅前十个股

• ST曙光 (+75.74%)
• 德宏股份 (+30.11%)
• 中路股份 (+23.32%)
• 钧达股份 (+21.59%)
• ST八菱 (+21.4%)

跌幅前十个股

• 雪龙集团 (-38.21%)
• 正强股份 (-28.02%)
• 万里扬 (-26.51%)
• 万通智控 (-22.52%)
• 长华集团 (-22.13%)

新势力车企9月销量

新上市车型

行业政策动态

• 新能源汽车购置税减免延续至2023年底，对新能源汽车的生产和销售形成利好。
• 广州市氢能基础设施发展规划提出至2030年建设超100座加氢站，提升氢能源应用能力。
• 上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法推出多项补贴政策，支持充电桩和换电站建设，提升充电服务能力。

公司动态

• 零跑汽车登陆港交所，股份代码为9863，预计净筹约60.57亿港元，用于研发、生产及销售网络拓展。
• 福特成立电马赫科技公司，专注于电动汽车开发，首次由外国制造商在中国设立电动车专项公司。
• 小鹏汽车首批S4超快充站上线，计划至2022年底建成50+座，覆盖核心商圈，提升充电便利性。

总结

汽车行业在2022年9月表现出强劲复苏迹象，新能源汽车成为主要增长动力，自主品牌市场份额持续提升。尽管整体估值有所回落，但行业基本面改善，政策支持和出口增长为行业注入信心。建议关注电动化、智能化及自主品牌的发展趋势，同时警惕需求不及预期、疫情控制、智能化普及及原材料价格上涨等风险。