20250603-华鑫证券-固定收益月报_6月地方债发行计划已披露8612亿元_新增专项债占半数_4页_616kb

6月地方债发行计划总结

核心内容

截至2025年5月30日，6月地方债发行计划已披露总额为8612亿元，涵盖新增一般债、再融资一般债、新增专项债和再融资专项债等多种类型。从数据来看，新增专项债在6月地方债发行计划中占比最高，达50%（4340亿元），显示出专项债在当前地方债发行中的重要地位。

主要观点

• 地方债发行结构：地方债发行计划中，新增一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专项债的占比分别为9%（742亿元）、14%（1164亿元）、50%（4340亿元）、21%（1839亿元）。
• 专项债主导：新增专项债占据半数以上，表明政府在推动重点项目融资方面持续发力，专项债已成为地方融资的重要工具。
• 地区差异显著：不同省份和计划单列市的发行计划差异较大，北京、浙江、云南、山东等地计划发行规模较大，而部分省份如宁夏、新疆、青海等则相对较小。

关键信息

各省、计划单列市6月地方债发行计划（单位：亿元）

6月新增专项债发行计划（单位：亿元）

数据背景

6月地方债发行计划的披露是2025年二季度地方债发行计划的一部分，整体数据显示地方债发行规模持续扩大，专项债在其中占据主导地位，反映出地方政府在重点项目建设方面的资金需求。

风险提示

• 数据统计误差：地方债发行计划可能存在统计误差。
• 实际发行变动：发行时间、项目和规模可能因实际情况发生变化。

报告来源

本报告资料来源于中债登、中国地方政府债券信息公开平台、各地方政府财政厅、企业预警通等公开渠道，由华鑫证券研究团队发布。

证券分析师信息

• 罗云峰：华鑫证券研究所所长助理/固收&大类资产配置首席分析师，拥有丰富的宏观固收研究经验。
• 杨斐然：华鑫证券研究所转债研究分析师，具备总量和固定收益研究背景。
• 黄海澜：华鑫证券研究所固定收益研究分析师，有7年研究经验。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、卖出四个等级，以个股相对沪深300指数的涨幅为标准。
• 行业投资评级：分为推荐、中性、回避三个等级，以行业指数相对沪深300指数的涨幅为标准。

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