20231108-财通证券-2023Q3基金保有量点评_ETF带动券商表现持续亮眼_银行_三方均有下滑_6页_672kb

报告摘要

本报告分析了2023年第三季度公募基金销售保有规模的变化趋势，指出市场整体表现及各销售机构的市场份额变动情况。报告强调ETF对券商销售业绩的积极影响，并预测未来券商在财富管理市场的份额将进一步提升。

权益基金规模下降：受基金净值下跌影响，权益基金整体保有规模下降，但非净赎回所致。截至2023Q3，前100强销售机构股票+混合型基金保有规模环比下降5.1%，同比减少6.9%，降至5.31万亿元。
非货币基金表现稳定：非货币基金保有规模环比下降0.9%，同比微增0.8%，显示居民仍偏好固收类基金。
ETF带动券商增长：ETF成为券商权益基金保有规模增长的主要驱动力，券商市占率环比上升1.65个百分点，至19.6%。
银行主导地位减弱：银行权益基金保有规模环比下降8.9%，市占率下降至35.8%，显示出客户对权益基金的净赎回趋势。
第三方机构表现分化：蚂蚁基金和天天基金仍占据第三方机构前列，但整体规模环比下降7.7%。ToB代销机构如基煜基金、汇成基金出现明显下滑。
未来展望：基金投顾与ETF的发展趋势将推动券商市场份额提升，证券行业监管环境趋于宽松，市场情绪修复和风险偏好提升为券商估值修复提供基础。
投资建议：看好优质头部券商，如中信证券、中金公司、中国银河、华泰证券等。当前券商板块PB为1.28倍，处于历史低位，具备较高增持安全边际。

银行：权益基金保有规模为2.53万亿元，环比下降8.9%，市占率降至35.8%。非货币基金保有规模为3.818万亿元，环比下降2.41%，市占率降至23.74%。
第三方机构：权益基金保有规模为1.328万亿元，环比下降7.7%，市占率降至18.8%。非货币基金保有规模为2.883万亿元，环比下降2.72%，市占率降至17.92%。
券商：权益基金保有规模为1.385万亿元，环比增长5.2%，市占率提升至19.6%。非货币基金保有规模为1.629万亿元，环比增长6.38%，市占率提升至10.12%。