20250826-兴证国际证券-圣贝拉-02508.HK-积极拓展门店网络_优化业务结构_3页_374kb

圣贝拉（02508.HK）海外公司跟踪报告摘要

根据2025年8月25日收盘价6.85港元，圣贝拉当前市值约42.62亿港元。兴业证券研究认为公司处于快速增长阶段，核心产品服务质量领先，业务结构优化，盈利能力持续提升。

核心业务表现

2025年上半年，公司实现营业收入4.5亿元人民币，同比增长51.0%，其中月子中心、家庭护理服务及食品业务分别增长25.3%、41.4%和5.5%。经调整净利润达0.39亿元，同比增长126.1%，利润率由去年同期的-9.5%提升至8.6%。整体毛利率为7.2%，较上年同期提升5个百分点，受益于产品结构优化及高利润率业务增长。

门店扩展

截至2025年6月，公司门店总数达113家，其中66家为自有品牌加盟店。主要布局在核心城市及二三线小城市，海外市场拓展加速，2025年初已在美國加州和纽约开设门店。

客户与交叉销售能力提升

会员数增长明显，截至5月，会员数达40.2万人，同比增长3个百分点。交叉销售渗透率保持较高水平，月子客户中有93.8%购买了其他产品与服务。

风险提示

市场竞争加剧、物业租赁协议变动、销售不及预期、负面舆论风险仍然存在。

财务指标

主要财务指标显示，营业收入与经调整净利润均保持快速增长，盈利能力显著增强，反映出公司健康向上的财务表现。
尽管存在多元潜在风险，公司通过渠道拓展与产品优化持续增强市场地位，未来成长性值得期待。