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圣贝尔拉（2508.HK）新股分析总结

核心业务

• 内地领先的产后护理及修复集团，涵盖月子中心（高端酒店设点）、产后恢复服务，并提供家庭护理及功能性食品。

市场前景

• 内地家庭护理市场快速增长，2024年产后护理及儿童护理市场规模分别达675 & 358亿元人民币，预计到2030年将分别增长至2088 & 1052亿元，复合年增长率20.4%和19.1%。

市场地位

• 亚洲最大产后护理集团（2024年以月子中心收入计），市场占有率约1.2%，系内地增长最快（收入年复合增长7%）。

主要财务数据

• 2022-2024年收入：4.72亿→5.60亿→7.99亿元人民币。
• 近3年均录亏损：-1.22亿、-4.12亿、-2.39亿元人民币。

增长路径

• 扩张购物中心会物理和护理服务，拓展海外市场（香港、新加坡、美国）。
• 提供3个品牌以应对不同中产家庭。

融资信息

• 发售价6.58港元，发股总数0.954亿股，最高筹资62.8亿港元。
• 上市日期：2025年6月26日。

核心建议

• 着眼内地家庭护理增长，重点关注后期服务和服务国际扩张，但需注意亏损持续。

注意事项

• 业务面临市场渗透度低、竞争激化及盈利增长持续性挑战。