20210419-中泰证券-_晨会聚焦_上海瀚讯_军工宽带通信领军企业_宽带升级打开成长空间_12页_501kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了中泰证券研究所2021年4月18日至19日发布的多份行业研究报告，涵盖宏观、通信、食品饮料、家电、轻工、纺织服装、电子、机械、建材、化工、建筑等多个领域。内容主要围绕市场趋势分析、企业经营状况、盈利预测及投资建议展开，同时也提到了各行业面临的风险提示。

今日重点分析

1. 【宏观】比特币带来“安全感”？

• 核心观点：比特币作为新兴的另类资产，在疫情冲击下受到更多关注，因其供给固定、便于转移、隐私性强等特性，被认为比黄金更具吸引力。
• 市场表现：自2020年以来，比特币价格持续上涨，成为各类资产中涨幅领先者。
• 传统资产安全性下降：
  • 房地产在“房住不炒”政策下，房价涨幅放缓，安全性减弱。
  • 国债收益率处于低位，上涨空间有限。
  • 海外货币资产也因各国央行宽松政策而购买力下降。
• 比特币的优劣势：
  • 优势：供给固定、便于转移、支付范围扩大。
  • 劣势：监管风险高，市场尚不成熟，价格波动大。
• 投资建议：比特币作为安全资产替代品具备一定潜力，但需警惕政策变动和市场波动风险。

2. 【通信-上海瀚讯(300762)】

• 公司背景：中科院上海微系统所旗下企业，军用宽带通信核心供应商。
• 产品与市场：
  • 提供基站、中继、终端、模块、系统软件等产品。
  • 产品覆盖各军兵种及重大军事演习，市场占有率领先。
• 行业前景：
  • 军费开支持续增长，军用通信将从窄带到宽带升级。
  • 军用通信技术壁垒高，公司具备先发优势。
• 投资建议：
  • 预计2020-2022年营收分别为6.41亿、8.20亿、10.21亿，归母净利润分别为1.67亿、2.29亿、2.93亿。
  • 给予一定估值溢价，看好其在军用宽带通信市场的发展潜力。
• 风险提示：军用市场发展不及预期、竞争加剧、贸易争端、外汇波动等。

其他研究分享

3. 【食品饮料-今世缘(603369)】

• 业绩表现：2020年营收51.19亿元，同比增长5.12%；净利润15.67亿元，同比增长7.46%。
• 发展趋势：国缘产品持续放量，新四开上市表现值得期待。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为61.85亿、76.02亿、92.04亿，净利润分别为19.11亿、23.66亿、28.86亿。
• 风险提示：疫情扩散、消费升级不及预期、食品安全问题等。

4. 【家电-格力电器(000651)】

• 投资逻辑：
  • 安全边际明显，风险收益比优于其他龙头。
  • 经营和治理改善预期增强，股权激励计划可能成为业绩拐点。
• 盈利预测：2021-2022年营收分别为256亿、316亿，净利润分别为45.70亿、60.19亿。
• 风险提示：改革进展、国产替代、下游需求变化等。

5. 【轻工-劲嘉股份(002191)】

• 业绩表现：2020年营收41.91亿元，同比增长5.08%；净利润8.24亿元，同比下降6.07%。
• 业务调整：烟标业务阶段性调整，布局新型烟草。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为9.71亿、11.15亿、12.51亿。
• 风险提示：原材料价格波动、控烟政策、行业复苏不及预期等。

6. 【纺织服装】

• 行业趋势：纺服需求加速恢复，国牌有望在年轻消费者中崛起。
• 受益企业：安踏、李宁、森马服饰、海澜之家、太平鸟等。
• 投资建议：关注出口恢复较好的健盛集团、华利集团，以及品牌服装板块中的安踏体育、地素时尚、森马服饰等。
• 风险提示：宏观经济放缓、终端需求不足、棉价波动等。

7. 【电子-韦尔股份(603501)】

• 业绩表现：2020年营收198.24亿元，同比增长45.43%；净利润27.06亿元，同比增长481.17%。
• 业务拓展：从手机CIS向智能驾驶CIS延伸，拓展IC品类。
• 盈利预测：预计2021-2022年营收分别为275亿、344亿，净利润分别为45.70亿、60.19亿。
• 风险提示：产能拓展、国产替代、需求放缓等。

8. 【机械-奕瑞科技(688301)】

• 业绩表现：2021年Q1营收2.23亿元，同比增长65.40%；净利润0.74亿元，同比增长132.00%。
• 行业前景：数字化转型与国内应用普及推动平板探测器需求增长。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为2.95亿、3.77亿、4.60亿。
• 风险提示：产品价格下滑、新产品销售不畅、贸易摩擦、库存风险等。

9. 【建材】

• 行业趋势：竣工端景气持续，水泥和玻璃量价齐升。
• 重点企业：
  • 北新建材、东鹏控股、伟星新材、蒙娜丽莎：重点关注竣工修复后的后周期建材。
  • 旗滨集团：受益于玻璃需求恢复及新品类拓展。
• 盈利预测：水泥行业需求稳定，低估值板块存在修复机会。

10. 【建材-蒙娜丽莎(002918)】

• 业绩表现：2021年Q1营收9.96亿元，同比增长105.62%；净利润0.47亿元，同比增长18.93%。
• 增长驱动：
  • 工程业务占比提升至43.4%，带动收入增长。
  • 产能扩张及产品升级，提升市场竞争力。
• 盈利预测：预计2021年归母净利7.80亿，同比增长37.62%。
• 风险提示：行业竞争加剧、地产市场不景气、产能进度不及预期等。

11. 【化工-宝丰能源(600989)】

• 业绩表现：2020年Q1营收49.79亿元，同比增长37.94%；净利润17.28亿元，同比增长110.25%。
• 战略布局：设立子公司推进太阳能制氢项目，助力绿色转型。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为58.08亿、74.02亿、89.40亿。
• 风险提示：产品价格波动、产能释放不及预期、政策变化等。

12. 【建筑-中国建筑(601668)】

• 业绩表现：2020年新签订单32008亿元，同比增长11.6%；营收16150.23亿元，同比增长13.75%；净利润449.44亿元，同比增长7.31%。
• 发展趋势：提质增效、稳健扩张，周期重构带来价值回归。
• 盈利预测：预计2021-2022年营收分别为18224.72亿、20249.65亿，净利润分别为508.37亿、561.61亿。
• 风险提示：订单实施不及预期、房地产政策收紧、装配式建筑落地低预期等。

风险提示汇总

• 政策变动：如“房住不炒”、军用通信政策、环保政策等。
• 经济恢复不及预期：全球疫情持续、房地产市场低迷。
• 行业竞争加剧：尤其在通信、建材、化工等领域。
• 市场波动：比特币价格波动、原材料价格波动、汇率波动等。
• 技术与市场风险：新产品研发销售不畅、技术壁垒、行业规模测算偏差等。

总结

文档内容涵盖了多个行业的深度分析，重点关注了疫情后经济环境变化对资产配置和行业趋势的影响。比特币作为新型安全资产受到关注，而军工通信、建材、电子等行业则因政策支持、需求恢复和技术创新而展现出增长潜力。各行业研究报告均包含详细的盈利预测和投资建议，同时提示了相关风险因素，为投资者提供了多维度的参考。