20220701-东北证券-长光华芯-688048.SH-激光芯片领军企业_多元化布局打开成长空间_4页_707kb

长光华芯公司总结

公司概况

长光华芯（股票代码：688048）是一家专注于半导体激光芯片研发与生产的公司，主要产品包括高功率单管、巴条、VCSEL及光通信芯片等。公司产品广泛应用于光泵浦激光器、智能制造、激光雷达、医学美容、机器视觉、智能安防、3D传感与摄像等多个领域。公司具备IDM（集成器件制造）全流程工艺平台，覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理、封装测试、光纤耦合等环节，并拥有3英寸和6英寸量产线，是国内高功率半导体激光芯片市场的领军企业，市占率位居国内第一。

核心内容与主要观点

业务布局与技术优势

• 公司已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器组成的四大类、多系列产品矩阵，具备产业链垂直一体化优势。
• 公司在高功率半导体激光芯片领域拥有显著的市场地位，2022年一季度实现营业收入1.12亿元，同比增长43.56%，归母净利润0.28亿元，同比增长45.73%。
• 公司在智能驾驶、激光雷达、3D传感、数据中心等新兴领域具备技术优势，未来成长空间广阔。

产品多元化战略

• 公司通过纵向一体化战略，不仅在高功率半导体激光芯片领域领先，还横向拓展至高效率VCSEL激光芯片和高速光通信芯片，形成三轮驱动增长模式。
• 产品矩阵覆盖多个应用领域，为公司带来多元化的收入来源和增长潜力。

财务预测与估值

盈利预测

• 预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为1.9亿、2.9亿和4.2亿，同比分别增长65.9%、50.9%和46.8%。
• 对应PE分别为86.27倍、57.16倍和38.94倍，显示出公司未来盈利能力和估值水平具有较大的提升空间。

财务指标

资产负债表摘要（单位：百万元）

财务与估值指标

风险提示

• 下游需求不及预期
• 客户导入不及预期
• 新产品研发不及预期

投资评级

• 证券分析师首次覆盖，给予“买入”评级，基于公司技术实力领先和下游需求高速增长的预期。

研究团队简介

• 李玖：北京大学光学博士，曾任华为海思高级工程师，现任东北证券电子行业首席分析师。
• 王浩然：上海财经大学理学学士、金融硕士，现任东北证券电子行业高级分析师。
• 王宁：南开大学学士及硕士，现任东北证券通信行业首席分析师。

附注

• 本报告由东北证券股份有限公司发布，仅供其客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性和完整性不作保证。
• 投资评级说明：买入为未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。