20210530-开源证券-化工行业周报-化工周期新征程系列二_景气持续上行的纯碱与醋酸_35页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现积极，板块内80.49%的个股周度上涨，行业指数跑赢沪深300指数1.33%。中国化工产品价格指数（CCPI）报5003点，较上周上涨0.3%。化工行业的市盈率和市净率均回落至底部区域，估值性价比凸显，行业周期仍有上行空间。

主要观点

1. 化工周期持续上行

• 当前化工行业估值已回到底部区域，具备良好的配置价值。
• 纯碱与醋酸等子行业景气度持续上行，库存下降支撑价格上涨。
• 全球供需共振下，化工周期有望继续上行，建议关注估值低、需求增长的龙头公司。

2. 纯碱与醋酸价格持续上涨

• 纯碱：本周价格指数上调0.73%，库存下降9.15%，预计未来价格将加速上涨。
• 醋酸：价格指数上涨0.98%，行业开工率仍高，6月检修将加剧供需矛盾，价格有望继续上行。

3. 化纤行业景气度回升

• 美国服装消费快速复苏，带动化纤需求增长。
• 氨纶库存下降，价格高位整理，受益于海外需求复苏。
• 涤纶长丝库存小幅上升，但价差扩大，市场需求良好。

4. 碳中和政策影响深远

• 生态环境部拟于2021年6月底前启动全国碳市场上线交易，预计对化工行业带来深远影响。
• 化工企业需加快绿色转型，推动清洁能源和低碳技术发展。

关键信息

本周化工股票行情

• 上涨个股：326只（占比80.49%）
• 下跌个股：71只（占比17.53%）
• 领涨个股：天原集团、英力特、兰太实业、广信材料、阿拉丁等
• 领跌个股：*ST康得、百川股份、海翔药业、金正大、亚士创能等

化工产品价格行情

• 上涨产品：63种
• 下跌产品：98种
• 涨幅前十产品：黄磷、磷酸、液氯、纯吡啶、煤沥青、草甘膦、磷酸氢钙、2.4D、WTI、丙烷（CFR华东）
• 跌幅前十产品：三聚氰胺、双酚A、丙酮、碳酸二甲酯、糊树脂手套料、苯胺、丁酮、环氧丙烷、MMA、软泡聚醚

化工产品价差行情

• 上涨价差：33种
• 下跌价差：35种
• 涨幅前十价差：“磷酸-3.5×磷矿石-2.7×硫酸”、“黄磷-9.5×磷矿石”、“聚丙烯-1.01×丙烯”、“PS-1.01×苯乙烯”、“PTA-0.655×PX”
• 跌幅前十价差：“腈纶-0.961×丙烯腈”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“甲苯-石脑油”、“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”

受益标的

【化纤组合】

• 华峰化学、新凤鸣、三友化工

【子行业龙头】

• 赛轮轮胎、云图控股、山东海化、江苏索普、和邦生物、滨化股份、海利得、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工

【化工龙头白马】

• 万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

行业事件点评

• 碳中和政策：全国碳市场即将上线，化工企业需积极应对，推动绿色转型。
• 纯碱与醋酸：库存下降、需求上升，支撑价格上涨。
• 化纤行业：海外需求复苏带动国内化纤行业景气度提升。

行业趋势展望

• 化工行业整体景气度持续上行，估值性价比凸显。
• 纯碱与醋酸等子行业有望继续受益于供需错配和环保政策推动。
• 化纤行业受益于全球纺织需求复苏，具备良好的成长性。
• 碳中和政策推动化工行业向绿色低碳转型，长期利好行业发展。

图表概览

• 图1：化工行业指数跑赢沪深300指数1.33%
• 图2：CCPI报5003点，较上周上涨0.3%
• 图3：中国化工品价格指数尚处于中部偏上区间震荡
• 图4：化工行业市盈率重回底部区域
• 图5：化工行业市净率回调至底部区间
• 图6：纯碱库存下降9.15%
• 图7：纯碱价格上行
• 图8：光伏玻璃价格稳定
• 图9：PTA价差扩大
• 图10：PTA开工率有所上行
• 图11：醋酸价差扩大
• 图12：醋酸库存小幅增加
• 图13：美国服装销售额同比上升711.3%
• 图14：江浙织机开工率维持高位

总结

本周化工行业整体表现强劲，估值回调至底部区域，具备良好的投资机会。纯碱与醋酸等子行业景气度持续上行，库存下降支撑价格上涨。化纤行业受益于全球需求复苏，板块迎来配置良机。碳中和政策对行业带来深远影响，推动绿色转型。建议关注估值低、需求增长的化工龙头公司，把握周期上行机遇。