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期权策略周报总结

核心内容概述

本报告由南华期货研究所发布，主题为“Bigger mind, Bigger fortune 智慧创造财富”，主要分析了近期金融期权市场的波动情况，并针对沪深300股指期权和50ETF期权提出了相应的投资策略建议。

主要观点

1. 市场波动情况

• 沪深300股指期权隐含波动率：截至2021年5月30日，为21.59%，较一周前上涨6.75%。
• 50ETF期权隐含波动率：为20.89%，较一周前上涨6.28%。
• 两者隐含波动率均高于历史波动率，显示市场对未来不确定性有较高预期。
• 波动率指数：南华50ETF波动率指数为26.49，南华沪深300波动率指数为27.00，较前一周均有上涨。

2. 市场行情判断

• 上周A股市场大幅反弹。
• 短期无重大利多或利空因素，但后期不确定性仍然较大。
• 金融机构资金再入市意愿较低，市场整体呈现震荡偏弱态势。

3. 投资策略建议

• 建议策略：继续持有卖出300ETF蝶式期权策略。
• 策略构建：买入平值认购期权和认沽期权，卖出虚值一档认购期权和认沽期权。
• 资金占用：每组策略需资金38360元。
• 止损机制：当策略回撤达到5%时，建议平仓止损。
• 策略表现：上周该策略收益率为0.03%。

关键信息

4. 市场背景

• 美国总统拜登将提出上任后的第一份预算方案，计划在2022财年支出6万亿美元，并在2031年增加至8.2万亿美元。
• 中国前4月国有企业主要效益指标继续保持较高增速，总收入同比增长32.2%，两年平均增长8.4%。
• 国有企业利润总额为13617.8亿元，资产负债率4月末为64.3%，同比下降0.1个百分点。

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