20250418-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_下游抢装需求将退坡_工业硅及硅料价格走低_27页_2mb

工业硅及硅料价格走势分析总结

核心内容

2025年4月18日，海证期货研究所发布工业硅及多晶硅周度行情分析报告，指出工业硅及硅料价格走低，下游抢装需求将退坡。

主要观点

供应端

• 工业硅：西南地区复产意愿较低，3月底大厂再次减产，预计4月工业硅产量回落至30万吨左右。
• 多晶硅：3月产量9.61万吨，环比增长6.6%；4月预计产量在10万吨左右，库存重新累库。

需求端

• 光伏组件：4月排产仍处于高位，主要受430及531节点工商业项目抢装影响，但抢装后需求预期悲观。
• 硅片与电池：4月硅片排产预计58GW+，电池片排产63-64GW，环比增长13%以上，但5月有减产倾向。
• 有机硅：继续降负荷生产，开工率预计下降至不足60%。

价格走势

• 工业硅现货价格在华东地区通氧553#硅为10000元/吨，不通氧553#硅为98000元/吨，421#硅为10800元/吨。
• 工业硅期货2505合约周环比下跌5.7%至9015元/吨，期货指数持仓量增加至42万手。
• 多晶硅价格走低，但基差仍能覆盖持仓成本（约800元/吨）。

关键信息

产量与库存

• 2025年3月工业硅产量34.22万吨，环比增长18.2%，同比减少6.58%。
• 4月工业硅产量预计回落至30万吨左右，库存增加。
• 多晶硅3月产量9.61万吨，4月预计产量10万吨，库存约24.4万吨，重新累库。

成本与利润

• 工业硅生产成本较高，电价占成本约40%，西南地区11月/12月电价抬升，4月进入丰水期后电价下降，利润有望改善。
• 3月553#硅平均生产成本11522元/吨，亏损1622元/吨；421#硅平均生产成本12582.06元/吨，亏损1782元/吨。

套利与策略

• 工业硅：单边新单观望，期权观望；已有持仓可择机止盈或继续持有进入交割。
• 多晶硅：前空持有，期权持有卖看涨期权；下游企业低位适量买入保值，上游企业适量卖出保值。
• 期现套利：买现卖05及之后合约组合可获取基差走强收益。
• 价差套利：暂无。

政策影响

• 国家出台多项政策推动可再生能源发展，包括《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》、《光伏制造行业规范条件》等，引导光伏行业规范、高质量发展。
• 《分布式光伏发电开发建设管理办法》对分布式光伏发展提出了新要求，为行业提供政策基础。
• 美国对中国部分光伏产品征收高关税，包括硅片和多晶硅，税率提高至50%；UFLPA实体清单新增37家中国实体，影响其产品进入美国市场。

未来展望

• 工业硅价格预计以弱势运行为主，因大厂减产未能显著改善过剩情况，需求端增长有限。
• 多晶硅需求存在回落风险，需警惕抢装后的需求透支。
• 有机硅继续降产，库存消化难度较大。
• 4月硅片及电池排产空间有限，后续增长预期不高。

数据与图表

• 工业硅月度及周度产量数据
• 工业硅现货价格及期货价格对比
• 多晶硅产量与库存数据
• 有机硅DMC产量及开工率数据
• 各地区硅石、电极、精煤价格
• 工业硅出口量及社会库存数据
• 各地区工业硅现货升贴水及基差数据

结论

整体来看，工业硅及多晶硅市场面临供需双弱的局面，价格走势偏弱，市场参与者应谨慎操作，关注政策变化及成本波动对价格的影响。