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中炬高新（600872）公司点评：业绩超预期，改革驱动增长

根据财通证券的报告，中炬高新2024年第一季度业绩表现惊艳。营收达148.5亿元，同比增长86.4%；归母净利润为23.9亿元，同比增长高达5,970%；扣非归母净利润23.7亿元，同比增长63.91%。其中，公司核心业务“美味鲜”实现营收146.1亿元，主要受益于酱油和鸡精鸡粉的良好增长，分别实现营收同比增长134.4%和1,683%。

值得注意的是，在主营业务稳健发展的同时，公司毛利率显著改善，从31.7%上升至36.98%。期间费用率全面优化，销售、管理、研发和财务费用率分别同比下降0.85pct、0.04pct、0.34pct和0.04pct，净利率也大幅提升至17.63%。

展望2024年，公司继续实现渠道体制改革、运营效率提升等多方面战略调整，重点投资餐饮渠道和经销商管理改革，并在成本控制和产品研发方面持续发力。预计2024年至2026年，公司营收与净利润将持续增长，三年时间营收目标翻番。

结论：财通证券维持“增持”评级，并提出2024-2026年盈利预测。

**重要风险提示：**渠道改革不及预期；食品安全；原材料价格波动。

👉 公司点评关注要点：
🔄 短期表现超预期
📈 毛利率大幅提升
⏳ 渠道建设为核心
⚠️ 未来增长面临风险

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