20210228-格林期货-玉米生猪月报_玉米高位震荡_生猪卖保可期_17页_955kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析玉米和生猪期货市场的多空逻辑及操作建议，结合当前市场环境与产业动态，对价格走势、供需变化及风险因素进行了全面梳理。

主要观点

玉米市场

• 当前趋势：玉米价格高位震荡，主升浪上涨空间基本完成，进入高位盘整阶段（2650-2930）。
• 多空因素：
  • 利多：
    • 淀粉深加工利润高位，支撑原料价格。
    • 基层余粮所剩无几，售粮进度快于正常水平。
    • 渠道库存形成隐性供给，有效供给待观察。
    • 美玉米进口成本持续上升。
  • 利空：
    • 玉米与小麦价差高位，替代规模扩大。
    • 冬季疫病影响生猪养殖，饲用消费增量不及预期。
• 操作建议：建议在高位区间进行波段操作，区间下沿做多，上沿做空，等待多转空的拐点。09合约上方压力2950-3000，下方支撑2600-2650。

生猪市场

• 当前趋势：生猪期货价格高位运行，预计中期价格仍有支撑，但短期受供给增加影响可能回落。
• 多空因素：
  • 利多：
    • 冬季疫病导致北方母猪折损严重，影响未来出栏量。
    • 能繁母猪存栏连续下降，出栏体重走低，仔猪价格持续上涨。
    • 三元母猪占比高，影响母猪生产性能。
  • 利空：
    • 春节后下游消费回落，屠宰开工率下降。
    • 国家储备冻肉投放，增加市场供给。
• 操作建议：建议多单离场，等待做空或卖出套期保值机会。LH2109合约上方压力28000-30000元/吨。

关键信息

玉米

• 现货：春节前后购销清淡，锦州港无报价；河南、山东、河北等地疫情导致被动出栏增加，现货疲弱。
• 期货：玉米期货高位震荡，2105合约月涨幅2.3%至2777元/吨。
• 支撑与压力：
  • 支撑：2650-2700元/吨。
  • 压力：2900-2930元/吨。
• 库存情况：玉米渠道库存高，东北玉米库存超往年同期三倍，但能否形成有效供给尚待观察。

生猪

• 现货：春节后出栏量增加，现货价格回落。
• 期货：生猪期货价格持续上涨，2109合约月涨幅13.3%至28970元/吨。
• 支撑与压力：
  • 支撑：24700-25000元/吨。
  • 压力：28000-30000元/吨。
• 疫情影响：北方疫情趋稳，南方疫情略有抬头；母猪折损严重，影响中期出栏量。

风险提示

• 猪瘟疫病影响：疫情可能进一步影响生猪产能，导致供给不足。
• 替代规模：小麦、稻谷等替代品规模扩大，对玉米需求形成压制。
• 进口节奏：玉米及替代品进口节奏可能影响市场供需。
• 新作播种：新作玉米播种和生长情况将对后期供应产生重要影响。

附录：图表说明

• 玉米价格走势：南北港口价格持续倒挂，东北玉米自用为主。
• 玉米期货走势：2105合约高位震荡，涨幅明显。
• 生猪价格走势：现货价格波动，期货价格持续上涨。
• 玉米与小麦价差：价差高位，替代效应显著。
• 仔猪价格走势：持续上涨，推升养殖成本。
• 屠宰开工率：春节后明显回落，下游需求疲软。
• 能繁母猪存栏：连续下降，影响未来出栏量。

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