20241215-国泰期货-聚酯数据周报_58页_5mb

主题： 聚酯产业链周报
分析师： 贺晓勤、钱嘉寅
日期： 2024年12月15日

核心观点汇总：

1. 短期震荡市，中期偏弱： 节前补库带来短期震荡，但中期趋势偏弱，建议逢高空。
2. PX短期承压缓解，中期增量有限： PX现货抛售压力有所减轻，基差回升，但中长期供应增量仍有限，短期下方空间受限。
3. PTA中期偏弱，加工费走低： PTA供需双弱，加工费跌至277元/吨，建议空PTA多MEG的套利交易。
4. MEG短期乐观，出口窗口期利好： MEG未来复产重启增多，短期震荡偏强，建议5-9正套，多MEG空PTA。
5. 聚酯需求淡季，库存累库压力大： 节前备库抬升，但下游织造开工下滑，聚酯中性偏弱，原料库存偏低需警惕年后物流限制。

数据简要：

• PX： 开工率85.7%（+4.6%），进口86万吨，供需暂时缓和。
• PTA： 开工率82.1%（-3.5%），库存285万吨（环比+10%），加工费降幅加大。
• MEG： 开工率71.8%（+0.2%），基差回升，进口窗口关闭仍受支持。

操作建议：

• PX/PTA： 逢高空，05合约多PX空PTA。
• MEG： 多MEG空PTA延续，5-9反套。
• 期限结构： 1-5月差反套潜力，空05合约PTA加工费。

风险管理： 聚酯下游需求持续偏弱，库存累库风险仍存，单边空PTA操作需谨慎离场。

注：本报告内容摘要由AI生成，数据分析基于公开数据和行业报告，不代表投资建议。风险自负，投资需谨慎。