20210720-华泰期货-宏观资产负债表_流动性维持平稳_8页_902kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了中国主要宏观部门（央行、财政、银行、企业、居民）的流动性状况及市场变化，涉及货币政策操作、财政政策动态、金融市场的利率走势、信用债市场表现以及房地产市场情况。同时，文档也提供了相关研究资料及免责声明。

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主要观点与关键信息

1. 央行流动性维持平稳

• 货币政策操作：19日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，实现零净投放零净回笼，表明流动性保持合理充裕。
• 政策导向：发改委表示上半年经济持续稳定恢复，宏观指标处于合理区间，未来将科学精准实施宏观调控，保持政策连续性、稳定性与可持续性。
• 近期关注点：市场通胀预期波动，央行货币政策基调有所转变，需关注其对经济的影响。

2. 财政与债券市场表现

• 国债期货：19日国债期货各品种主力合约窄幅震荡，10年期主力合约下跌0.02%，5年期上涨0.01%，2年期上涨0.02%。
• 信用债市场：信用债各期限收益率小幅下行，全天成交超1300亿元，共成交1710只信用债，金额达1367.73亿元。
• 居民部门：住建部通报1-6月全国新开工改造城镇老旧小区3.64万个，占年度任务的67.5%，较5月末增加25.1个百分点。

3. 金融市场流动性分析

• 货币市场利率：19日货币市场利率涨跌互现，银行间资金面保持平稳。1天期SHIBOR报2.1233%，下跌0.11个基点；7天期报2.1848%，下跌1.59个基点；14天期报2.2498%，上涨7.25个基点；1个月期报2.65%，上涨17个基点。
• 质押式回购：1天期报2.1117%，上涨3.18个基点；7天期报2.1468%，下跌2.94个基点；14天期报2.2502%，上涨10.02个基点；1个月期报2.2862%，下跌5.91个基点。

4. 央行与财政部门价量变化

• 人民币汇率：19日美元兑人民币汇率略有波动，整体保持平稳。
• 国债收益率曲线：10年期国债收益率上行0.02%，5年期国债收益率上行0.75%。
• 国开债收益率曲线：10年期国开活跃券收益率下行1bp，5年期国开活跃券收益率下行2.75bp。
• 地方债发行量：数据反映地方债发行情况，但未具体说明数值。

5. 商业银行部门价量变化

• DR利率：19日DR利率小幅变动，具体数据需参考图6。
• 同业存单收益率：19日同业存单收益率有所调整，具体数据需参考图7。
• 利率互换变动：银行间利率互换市场出现波动，具体数据需参考图8。
• 票据市场：票据价格与数量变化显示流动性状况，具体数据需参考图9。

6. 非银金融部门价量变化

• 国债逆回购收益率：上证与深证国债逆回购收益率变化，具体数据需参考图10与图11。
• R-DR收益率：R-DR收益率变动情况，具体数据需参考图12。
• 非银金融股市盈率/市净率：非银金融A股市场估值波动，具体数据需参考图13。

7. 实体企业部门价量变化

• 企业债收益率：企业债收益率波动，具体数据需参考图14。
• 产业信用利差：不同评级产业信用利差变化，具体数据需参考图15。
• 企业信用利差：不同类型企业信用利差波动，具体数据需参考图16。
• 上游价格：上游生产端价格略有调整，具体数据需参考图17。

8. 实体居民部门价量变化

• 下游消费端价格：下游消费端价格变动，具体数据需参考图18。
• 商品房成交面积：商品房成交面积变化显示房地产市场活跃度，具体数据需参考图19。

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相关研究资料

• 华泰期货宏观半年报：2021年6月28日发布，关注美元反弹风险。
• 资产负债表周报：分析商业银行债券投资行为及美元流动性对市场的影响，具体日期为2021年6月20日、15日。

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联系信息

• 研究员：徐闻宇

  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454
  • 联系电话：021-60827991
  • 邮箱：xuwenyu@htfc.com

• 联系人：吴嘉颖

  • 从业资格号：F3064604
  • 联系电话：021-60827995
  • 邮箱：wujiaying@htfc.com

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免责声明

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