20130715-申万宏源-调研指数显示淡季需求表现平稳_32页_559kb

报告摘要

7月上半月申万调研指数与行业分析总结

核心内容概览

2013年7月上半月申万调研综合指数从-20.7%小幅反弹至-17.3%，继续紧贴去年同期走势。库存指数从17.4%回落至12.4%，当前景气度指数从-22.9%回升至-15.3%，但对未来6个月的景气度预期继续小幅回落。整体来看，需求表现平稳，经济出现明显下滑的概率不大，但多数行业仍面临一定的压力。

主要观点

综合指数与库存指数：市场整体保持温和波动，结构性特征未变，消费好于投资，下游好于上游。
景气度：当前景气度见底回升，但未来预期仍偏悲观。
行业表现：
- 房地产：淡季不淡，成交量和到访量季节性下滑，价格平稳，中介看好后市，部分城市出现政策松动迹象。
- 汽车行业：订单量稳定，但需求清淡，部分经销商库存积压，促销力度维持不变。
- 家电行业：销量回升，主要由空调和冰箱拉动，但彩电等产品销售仍疲软，部分经销商准备自行举办促销活动。
- 机床行业：市场持续冷淡，信息量和销量低迷，库存压力较去年有所缓解，但补库意愿不足。
- 工程机械：销量降幅收窄，市场逐步企稳，小挖为销售主力，中挖和大挖表现不佳，行业暂时失去成长性。
- 铜贸易商：订单表现平平，铜价波动使市场观望情绪回升，实体消费疲软，对铜价长期看空。
- 公路货运：行业处于淡季，货运量稳定，运价有所下调，部分线路运价下滑，行业面临转型压力。
- 出口货代：行业景气度明显差于上半年，东南亚、中东需求大幅下滑，欧洲需求回升但预期不佳，运价波动频繁，行业前景不明朗。

关键信息

1. 房地产行业

7月上半月成交量与到访量季节性下滑，价格平稳。
中介普遍看好后市，部分地方积极扩张。
北京等地银行重启首套房贷7折优惠，信贷环境有所改善。
一线城市的潜在需求旺盛，但限购政策抑制了部分刚性需求。

2. 汽车行业

订单量与上月持平，但到店客流量受高温影响下降。
部分经销商因优惠活动结束导致订单量下降。
厂商与经销商库存水平维持在1.5个月左右，部分厂家压库导致库存增加。
多数经销商对下半年行业景气度持乐观态度。

3. 家电行业

空调、冰箱等应季产品销量明显回升，彩电等产品销售疲软。
下游需求尚未完全恢复，市场进入政策空窗期。
部分经销商准备自行举办促销活动以刺激需求。
对未来6个月景气度预期较为谨慎。

4. 机床行业

销量与信息量均处于低位，市场持续冷淡。
库存压力较去年有所缓解，但补库意愿不足。
企业投资信心不足，市场流动性紧张。
机床企业产能利用率较低，但部分企业仍维持正常生产。

5. 工程机械行业

销量降幅收窄，市场逐步企稳。
小挖为销售主力，中挖和大挖表现不佳。
下游设备出勤率稳定，行业暂时失去成长性。
小挖需求上升反映劳动力供给紧张，成本上升推动需求。

6. 铜贸易商

订单量与上月持平，实体消费疲软。
铜价下跌吸引投机需求，但反弹后市场观望情绪回升。
铜进口受银行审查影响，进口量下降。
长期对铜价看空，实体需求低迷无法支撑价格持续上涨。

7. 公路货运行业

货运量保持稳定，但运价波动明显。
部分公司下调运价刺激需求，部分上调运价以应对成本上升。
行业景气度与前期持平，未来节假日可能带动需求回升。

8. 出口货代行业

行业景气度较上半年明显下滑，东南亚、中东需求大幅回落。
欧洲需求有所回升，但多数受访者不看好。
运价波动频繁，部分航线运价降至历史低点。
海运行业面临转型压力，小型航运公司生存受威胁。

调研方法与数据解读

调研方法：采用电话调研方式，便于与样本保持长期沟通。
调研频率：以月度为周期，每月底进行调研。
样本特点：
- 草根性：样本为各业务区域的销售或市场人员。
- 广泛性：样本数量多，分布分散。
- 代表性：样本选择考虑行业与区域结构。
数据解读：
- 使用扩散指数反映市场趋势，数值为正表示增加样本占比，为负表示减少样本占比。
- 调研数据与实际数据可能存在差异，需结合季节性因素分析。
- 数据有效性需时间验证，若与实际偏差较大，需重新评估样本。