【NIFD季报】2021Q1_地方区域财政_12页_2mb

NIFD季报总结：地方区域财政

核心内容

《NIFD季报》聚焦于中国地方财政运行状况，分析了财政收入与支出的变化趋势，指出地方财政压力持续增大，土地财政成为地方政府重要的收入来源。同时，报告揭示了中国财政区域不平衡问题日益突出，南北财政分化逐渐超越东西部差距。

主要观点

• 财政收入回暖：2021年全国财政收支大幅回弹，其中中央和地方财政收入同速增长，但两年平均增速基本维持疫情前水平。财政收入增长主要得益于经济恢复带来的税收增长和非税收入的上升。
• 土地财政依赖加深：地方政府性基金预算收入在2021年一季度同比增长48.8%，土地出让收入成为地方财政的主要支撑。然而，土地财政的可持续性受到土地供应趋缓、地价上涨不可持续及人口增速放缓等因素的制约。
• 财政支出刚性增长：地方财政支出增速较快，尤其在教育、科技、文化及民生领域。中央本级支出则持续压缩，反映出财政政策从积极有为向提质增效转变。
• 财政区域不平衡加剧：东西部财政差距长期存在，而南北分化趋势愈发明显，南方财政状况优于北方，主要受人口流动、经济结构及土地财政发展差异的影响。

关键信息

一、地方财政压力持续，“土地财政”突显

• 财政收入增长：2021年一季度全国一般公共预算收入同比增长24.2%，支出增长6.2%。
• 土地财政增长：地方政府性基金预算收入同比增长48.8%，两年平均增速为15.3%。土地出让收入依赖度达34.4%，创历年新高。
• 财政支出结构：地方财政支出增速较快，教育、科技、文化及民生支出恢复增长，社保、卫生医疗支出维持稳定增长。
• 政策调整影响：2021年财政赤字率下调至3.2%，不再发行抗疫特别国债，专项债发行减少，中央对地方的转移支付增加7.8%。

二、人口增速趋缓，土地财政难以为继

• 土地市场升温：2020年5月起，土地出让收入增速回升，2021年一季度同比增长48.1%。
• 土地市场因素：土地供应减少，地价上涨推动收入增长，但土地政策降温及房地产调控限制了其可持续性。
• 人口因素影响：人口增速放缓，人口红利消失，导致土地需求减少，影响财政可持续性。
• 结构性问题：城乡结构失衡、一二三线城市土地市场分化、人口流动加剧区域财政差异。

三、财政区域不平衡突显，南北分化愈加严重

• 财政赤字差异：南方地区财政赤字率普遍低于北方，东北、华北地区赤字率较高。
• 自有收入占比：南方地区财政收入更多依赖自有收入和政府性基金收入，而北方地区对中央补助依赖度较高。
• 债务压力差距：北方地区债务率普遍高于南方，东北地区债务率最高，达175%。
• 经济与财政互动：财政状况较好的地区对债务融资需求较低，形成良性循环，加剧南北经济分化。

财政区域差异特征

• 西部地区财政压力高于东部：西部地区对中央补助依赖度更高，自有收入占比低，导致赤字率高于东部。
• 南北财政分化：南方财政收入恢复快于北方，赤字率低，债务压力小；北方财政相对脆弱，赤字率高，债务压力大。
• 东西部未来偿债压力不同：东部地区偿债压力由北到南逐渐减弱，而西部地区西南偿债压力显著高于西北。

图表与数据

• 图1：各地区政府性基金收入、商品房销售及人口增速对比，显示南方地区财政恢复快于北方。
• 图2：2020年各地区赤字率对比，显示西北、西南地区赤字率最高。
• 图3：2020年各地区财政收入结构对比，显示东北地区对中央补助依赖度高。
• 图5：各地区债务余额/GDP对比，显示东北地区债务率最高，西南地区次之。
• 表1：未来各地区债务还本付息额与财政收入的占比，显示东北和西南地区偿债压力较大。

结论

地方财政压力持续上升，土地财政虽短期支撑有力，但其不可持续性已显现。南北财政分化趋势加剧，南方财政状况优于北方，反映出人口流动、经济结构及土地财政发展差异的综合作用。未来，地方财政的可持续性将面临更大挑战，需进一步优化财政结构，提升财政自主性。