20240426-东方财富证券-欧圣电气-301187.SZ-2023年报_一季报点评_一季度业绩亮眼_盈利能力快速恢复_4页_465kb

总结

公司业绩

• 2023年：
  • 营收减少527%至1216亿元，归母净利润增加843%至175亿元，扣非后归母净利润同比增1845%至161亿元。
  • 第四季度业绩出现大幅反弹：营收增长5107%，归母净利润增长8690%，扣非后归母净利润同比增26531%。
• 2024年一季度：公司营收增长3380%，归母净利润增长12669%，扣非后归母净利润增长14480%，业绩持续恢复。

业务结构分析

• 产品结构：干湿两用吸尘器增长267%，空压机下降248%，工业风扇下降7381%，配件及其他增长1674%。
• 地区分布：外销收入占比超过99%，主要布局北美。具备优质海外渠道，有望进一步开拓欧洲、南美、澳洲、日韩市场。
• 销售模式：品牌授权模式显著下滑，ODM模式增长较快，OEM模式下滑较大。获美国零售商家得宝采购承诺，小型空压机年采购约1.45亿元人民币。

其他业务进展

• 护理机器人业务：发展前景广阔，第六代产品技术领先，2023年下半年销量增长较快，预计2024年放量。

投资建议

• 给出首次“增持”评级，预计2024至2026年营业收入分别为1561亿元、1914亿元、2258亿元，归母净利润分别为227亿元、290亿元、348亿元，对应合理市盈率分别为1747倍、1368倍、1142倍。

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