20240409-中邮证券-赤峰黄金-600988.SH-业绩改善明显_降本增效成效显著_5页_453kb

赤峰黄金证券研究报告总结

公司基本情况

赤峰黄金（600988）为有色金属公司，2023年年度报告显示业绩显著改善。总市值约316亿元，最新收盘价1900元，2023年矿产金产量达1435吨，同比增长579%。

2023年业绩概述

2023年，公司营收7221亿元，同比增长1523%；归母净利润804亿元，增长7821%；扣非归母净利润866亿元，增长11597%。主要驱动因素是矿产金量价齐升，第四季度环比和同比均大幅增长。2023年第四季度营收和净利润环比增长率分别达3654%和41636%。

生产经营与降本增效成果

公司2023年矿产金产量1435吨，国内矿山贡献332吨，境外矿山因 flooding 影响产量下降。单位全维持成本以人民币计降低1200%，回收率提升。2024年计划持续推进技术改造，目标金回收率达75%以上。

未来展望与投资建议

公司计划2024年黄金产销量1602吨，预计全年营收88亿元，归母净利润11亿元。中邮证券维持"买入"评级，预计2024-2026年营收和净利润年复合增长率分别为1714%和5075%，对应EPS和PE分别为0.73元/股和2609倍。建议投资者关注高增长潜力。

风险提示

主要风险包括宏观经济波动、美联储政策不确定性、项目建设延迟等，投资者需谨慎评估市场风险。

请务必阅读正文后的免责条款部分。