20241101-东兴证券-赤峰黄金-600988.SH-降本增效有效推进_公司进入业绩稳定优化新阶段_5页_597kb

赤峰黄金公司研究报告分析总结

公司概况

赤峰黄金是一家专注于黄金、有色金属采选及资源综合回收利用的企业，致力于“以金为主”的发展战略，主要子公司包括吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业等国内黄金采选企业，以及从事锌、铅、铜、钼采选的瀚丰矿业等。

业绩表现

根据2024年三季度报告，公司全年的营业收入与归母净利润均同比增长，单季度业绩表现优异。主要得益于产能提升、降本增效以及黄金产品的量价齐增，推动了盈利能力显著提升。

主要经营亮点

• 降本增效持续推进：公司在生产流程中实现了有效降本，部分海外矿山的成本控制能力提升明显。期间费用稳步下降，而毛利率有所提高，使得公司整体盈利水平上升。
• 矿山生产效率提高：万象矿业台车生产力提升，瓦萨矿掘进效率提高，五龙矿尾砂充填试验推进，吉隆矿业选矿扩建项目顺利完工。
• 产量提升：公司矿产金产量不断增加，国内五龙矿、吉隆矿、瀚丰矿等项目的扩能为产量增长提供了支撑。

未来展望

东兴证券分析师预测，至2026年，公司矿产金产量将实现快速增长，近3年复合增长率达127%。同时，随着黄金属性向商品供需属性转移，铜、锌等有色金属价格有望上升，进而提升公司效益。预计2024至2026年公司营业收入与归母净利润将继续高速增长。

风险提示

金属价格下滑、矿石品位下降、项目进度延迟、政策及资源国政治风险等均是对公司未来发展的潜在影响因素。

分析师观点

东兴证券维持“推荐”评级，认为公司通过降本增效与产能扩张已进入业绩稳定优化的新阶段，未来成长性值得期待。