20221208-太平洋-11月外贸数据点评_进出口数据继续走弱_贸易顺差收窄_10页_759kb

2022年11月外贸数据总结

核心内容

2022年11月，我国进出口总值5223.4亿美元，同比下降9.5%。其中，出口2960.9亿美元，同比下降8.7%；进口2262.5亿美元，同比下降10.6%。贸易顺差为698.4亿美元，同比缩小2%。

主要观点

出口情况

• 整体表现：11月出口同比增速延续负增长趋势，主要受外需疲软和去年同期高基数影响。
• 环比变化：出口环比下降0.9%，但12月因圣诞节等节日密集，预计环比增长较高，形成一定对冲。
• 分国别表现：
  • 对美国、欧盟、中国香港、日本、韩国的出口同比增速均为负，分别下降25.4%、10.6%、23.9%、5.6%和11.9%。
  • 仅对东盟的出口保持增长，增速为5.2%。
• 商品类别表现：
  • 机电产品出口累计同比增速从7.6%降至5.6%，拖累总出口。
  • 高新技术产品出口累计同比持平，劳动密集型产品出口增速普遍回落。

进口情况

• 整体表现：11月进口同比下降10.6%，环比增长6.1%，但受高基数效应和人民币贬值影响，进口增速仍面临下行压力。
• 分国别表现：
  • 除对拉美进口增速有所好转外，对美国、欧盟、日本和韩国的进口增速均为负。
  • 对东盟的进口增速由正转负。
• 商品类别表现：
  • 机电产品与高新技术产品进口金额累计同比下降，其中集成电路进口增速由正转负，为-1.8%。
  • 农产品进口增速略有上升，资源品如铜矿、石油进口增幅继续回落。

关键信息

• 贸易顺差：11月贸易顺差为698.4亿美元，较10月下降153.14亿美元。
• 前11个月顺差：累计贸易顺差为8020.4亿美元，同比多增2248.36亿美元。
• 未来展望：出口同比增速预计将继续走低，受外需疲软、欧美加息及高基数效应影响。短期内外贸数据仍面临挑战，需关注疫情走势及全球经济衰退风险。

风险提示

• 国内疫情反复；
• 地缘政治危机持续发酵；
• 全球经济衰退风险；
• 美联储货币政策超预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究院信息

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