20210620-国信期货-沥青和燃料油周报_伊朗保守派领导人当选_低硫回调做多_37页_2mb

伊朗保守派领导人当选低硫回调做多

核心内容

本报告由国信期货发布，内容涵盖沥青和燃料油市场的行情回顾与后市展望，重点分析了国际油价走势、伊朗大选对原油市场的影响、沥青和燃料油的基本面变化及操作建议。

主要观点

1. 沥青市场走势

• 价格表现：本周沥青合约跟随国际油价冲高回落，BU2109主力合约周涨幅为0.6%。
• 现货情况：山东和华东现货价格保持稳定，分别在3075和3300元/吨附近。
• 基本面分析：6月国内炼厂沥青排产量预计环比下降2.6%，中石化和地炼产量将引领下降。尽管排产量减少可能带来利好，但炼厂高库存问题仍难以缓解。
• 操作建议：在3100-3350元/吨的震荡区间内，建议采取高抛低吸策略。

2. 燃料油市场走势

• 价格表现：本周国内高低硫燃料油合约跟随国际油价波动，低硫主力2109合约周跌幅为0.8%，高硫主力2109合约周涨幅为1.1%。
• 国际油价影响：伊朗大选结果可能影响其原油出口政策，若保守派领导人当选，美国可能逐步放松对伊朗的制裁，对OPEC+增产计划构成挑战。
• 需求端分析：欧美疫苗接种率上升，疫情对经济的影响逐步减弱，但亚洲地区需求仍为拖累项，随着疫苗产能提升，该地区需求拖累将有所缓解。
• 操作建议：高硫和低硫燃料油多单均可继续持有，低硫多单可适当加仓。

关键信息

市场数据与图表

• 沥青指数走势：展示不同时间段的沥青价格变化趋势。
• 沥青合约基差：包括华东和山东地区的09与12合约基差，反映期货与现货之间的价差。
• 沥青现货区域价差：华东与山东的现货价格差异。
• 沥青期货与原油期货比价：分析沥青与WTI、Brent原油的比价关系。
• 沥青裂解价差与炼厂利润：09-马瑞裂解价差及炼厂利润情况。
• 沥青装置开工率：长三角、山东地区的沥青装置开工率数据。
• 委内瑞拉原油出口情况：至中国及主要出口国的原油出口量。
• 沥青炼厂与社会库存：全国、山东、华东、华南及华北地区的库存数据。
• 沥青交易所库存：厂库与仓库仓单数量。
• 燃料油期货与现货结构：上海低硫、高硫及新加坡低硫、高硫合约的结构分析。
• 燃料油价差：新加坡与鹿特丹地区低硫与高硫燃料油价差。
• 燃料油裂解价差：新加坡与西北地区的高硫燃料油裂解价差。
• 全球燃料油库存：西北欧、美国、富查伊拉和新加坡地区的燃料油库存情况。
• 全球炼厂检修规模：欧洲、美洲、亚洲及全球炼厂的检修量。
• 航运运费指数：全球主要航运线路的运费情况。
• 燃料油仓单：上海及洋山港、大鼎石化地区的燃料油仓单数据。

后市展望

• 沥青市场：在布油未突破及库存未明显去化的前提下，预计沥青价格将维持震荡走势，操作上建议高抛低吸。
• 燃料油市场：受伊朗大选影响，原油供应可能恢复，但需求端逐步改善，建议继续持有高硫和低硫燃料油多单，低硫可加仓。

分析师信息

• 范春华
  从业资格号：F0254133
  投资咨询号：Z0000629
  电话：0755-82130414
  邮箱：15048@guosen.com.cn

• 吴濛旸
  从业资格号：F3049282
  投资咨询号：Z0015664
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  邮箱：15354@guosen.com.cn

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