20230505-东吴证券-柳钢股份-601003.SH-2022年_2023Q1业绩点评_业绩符合预期_看好盈利逐步改善_3页_440kb

柳钢股份2022年及2023Q1业绩分析总结

报告东吴证券对柳钢股份（601003）2022年和2023年第一季度的业绩进行点评。2022年，公司实现收入807亿元，同比下滑13%；归母净利润-234亿元，同比下滑262%。2023年第一季度，公司实现收入172亿元，同比下滑25%；归母净利润27亿元，同比增长152%，业绩符合预期，证实此前公告数据。

点评强调，公司盈利拐点可期，主要源于钢铁行业下行中，公司通过高炉节能降耗改造提升铁水成本控制，2023年产量目标同比增26%及以上。公司成长性突出，控股广西钢铁（持股45.8%），拥有实际产能和潜在许可产能，赋予增长空间。此外，澳煤进口恢复可能降低物流成本，提升竞争力，但此点需关注其实际进展。

盈利预测方面，基于2022年和2023Q1数据，东吴证券预测2023-2025年收入分别为1000亿元、1100亿元、1220亿元，同比增速24%、10%、11%；归母净利润分别预计21亿元、27亿元、31亿元，同比增速191%、29%、13%。维持“买入”评级，PE分别为5倍、4倍、4倍。

风险提示包括需求不及预期和原材料价格波动不确定性。