20260316-铜冠金源期货-贵金属周报_美伊冲突持续升级_贵金属走势承压_11页_1mb

美伊冲突持续升级，贵金属走势承压总结

核心内容

2026年3月16日发布的报告指出，当前美伊冲突持续升级，对全球金融市场造成显著影响，尤其压制了贵金属价格的走势。中东局势的紧张与能源价格的上涨，推升了全球通胀预期，进而影响了主要央行的政策路径，导致贵金属市场承压。

主要观点

• 贵金属价格偏弱震荡：上周贵金属价格整体偏弱，主要受中东地缘冲突影响，美联储降息预期下降，美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格。
• 美伊战争持续：战争已进入第三周，伊朗不仅封锁霍尔木兹海峡，还对广泛区域进行导弹和无人机攻击，态度坚决不寻求停战。海湾盟国对伊朗的攻击表示不满，民用目标被打击动摇了商业安全信心。
• 特朗普的立场：尽管特朗普多次表示战争“可能很快结束”，但白宫内部仍认为需再维持四至六周。
• 美联储政策预期变化：市场普遍预计美联储将在3月议息会议上维持利率不变，降息预期减弱，甚至预期欧元区将加息两次。
• 通胀数据符合预期：美国1月核心PCE同比上涨3.1%，2月CPI同比上涨2.4%，均符合市场预期，显示通胀压力尚未显著缓解。

关键信息

一、上周交易数据

二、市场分析及展望

• 地缘冲突主导市场：中东局势持续升级，能源价格上涨推升全球通胀预期，促使市场重新评估主要央行的政策路径。
• 贵金属走势偏弱：由于美联储降息预期减弱，贵金属价格预计将继续承压，需密切关注局势变化。
• 通胀与经济数据：美国1月核心PCE和CPI数据符合预期，劳动力市场有所改善，但实际GDP数据下修，显示经济动能有所减弱。
• 欧洲央行政策预期：伊朗战争引发的能源价格上涨，正在改变欧洲央行的政策预期，市场开始定价欧洲央行年内两次加息。

三、相关数据图表

• ETF持仓变化：黄金ETF总持仓小幅下降，白银持仓显著减少。
• CFTC非商业性持仓：黄金非商业性净多头增加，白银净多头亦有所上升。
• 价格走势：SHFE与COMEX金银价格均呈现震荡下行趋势，金价与铜价、原油价、VIX指数及美国实际利率走势呈现负相关。
• 库存变化：COMEX黄金与白银库存波动，显示市场供需变化。
• 其他图表：包括金价与10年期国债收益率走势、美元指数与欧元兑美元走势、铂钯库存及比价等。

风险因素

• 中东地缘冲突演变超预期：冲突的进一步升级可能对全球市场造成更大冲击，贵金属价格可能进一步承压。

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