20260205-国投期货-能源日报_2页_2mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告对原油、燃料油、低硫燃料油和沥青的市场走势进行了分析与操作评级，分别给出了不同的市场预判与投资建议。整体来看，市场处于多空因素交织的状态，油价波动加剧，部分产品具备趋势性上涨或下跌的驱动，但投资机会需结合具体产品与市场动态进行判断。

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原油分析

市场动态

• 伊朗与美国的会谈重启，虽此前传出谈判取消的消息，但双方计划于6日举行会谈，缓解部分地缘紧张局势。
• EIA数据显示，美国原油库存因冬季风暴而大幅下降，产量降至2024年11月以来的最低水平。

操作评级

• 原油：☆☆☆（三颗星）
  • 说明：市场整体冲突局势可控，油价受阶段性地缘因素影响，但难以形成趋势性转变，仍具备一定的操作机会。

主要观点

• 地缘政治风险虽有所缓解，但整体仍存在不确定性。
• 美国库存下降与产量减少对油价形成支撑，但不足以推动长期趋势性上涨。
• 全球石油市场压力依然显著，预计油价将延续波动加剧的态势。

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燃料油 & 低硫燃料油分析

燃料油

• 操作评级：★★★（三颗星）
  • 说明：受地缘风险升温影响，燃料油市场跟随原油跳涨，具备较为清晰的上涨趋势，且当前具备操作机会。

低硫燃料油

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
  • 说明：虽然地缘风险支撑其价格，但海外炼厂装置问题与西方套利船到港可能带来供应增量，同时春节前后航运淡季将削弱需求支撑，整体走势偏弱。

主要观点

• 高硫燃料油因中东资源难以替代，且现货市场走强，预计偏强走势有望延续。
• 低硫燃料油面临供应增加与需求减弱的双重压力，走势偏空。

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沥青分析

市场动态

• 山东部分地炼停产，南方主力炼厂维持间歇生产，2月排产同比与环比均下滑，供应压力有限。
• 截至1月底，54家样本企业出货量累计同比增加4.9%，消费表现同比改善。

操作评级

• 沥青：★★★（三颗星）
  • 说明：沥青价格延续偏强走势，裂解价差有望震荡上行，具备一定的投资机会。

主要观点

• 供应端收缩与需求端回暖共同支撑沥青价格。
• 随着二季度替代原料成本上升，沥青相关月份期货合约涨幅可能进一步扩大。

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星级说明

星级	说明
★★★	更加明晰的多/空趋势，当前具备相对恰当的投资机会
★★☆	持多/空，趋势明确但行情尚未充分发酵
★☆☆	偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强
白星	短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，建议观望

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