燃料油市场总结
核心内容概述
本总结基于2026年1月29日至2月4日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的价格及价差数据，结合市场动态分析，总结燃料油市场的主要趋势与变化。
鹿特丹燃料油市场分析
主要产品及价格
| 产品 |
价格（美元/吨） |
| 3.5% HSFO M1 |
370.52（1月29日） |
| 0.5% VLSFO M1 |
415.73（1月29日） |
| HSFO-Brant M1 |
-11.26（1月29日） |
| 10 ppm GO M1 |
690.85（1月29日） |
| VLSFO-GO M1 |
45.21（1月29日） |
| LGO-Brent M1 |
23.92（1月29日） |
| VLSFO-HSFO M1 |
45.21（1月29日） |
市场变化
| 产品 |
变化（美元/吨） |
| 3.5% HSFO M1 |
+10.79 |
| 0.5% VLSFO M1 |
+12.25 |
| HSFO-Brant M1 |
-0.14 |
| 10 ppm GO M1 |
+18.00 |
| VLSFO-GO M1 |
-2.27 |
| LGO-Brent M1 |
+0.00 |
| VLSFO-HSFO M1 |
+1.46 |
主要观点
- 高硫燃料油（HSFO）：价格在1月29日至2月4日期间整体上涨，尤其是3.5% HSFO M1上涨显著，显示市场对高硫燃料油的需求有所增强。
- 低硫燃料油（VLSFO）：价格也呈现上涨趋势，但涨幅略低于高硫燃料油，且VLSFO-GO M1价差略有收窄。
- 裂解价差：整体裂解价差呈现上涨后震荡的趋势，反映出市场对燃料油的裂解需求有所波动。
- 库存变化：新加坡燃料油库存大幅下降，EIA渣油库存继续去库，ARA和富查伊拉库存则有所累积，表明市场供应紧张，物流渠道受到一定影响。
- 套利物流：近期套利物流收紧，影响燃料油的市场表现，尤其是高硫燃料油，现货供应收紧导致价格反弹。
新加坡燃料油市场分析
主要产品及价格
| 产品 |
价格（美元/吨） |
| FOB 380cst |
412.52（1月29日） |
| FOB VLSFO |
459.75（1月29日） |
| 380基差 |
7.30（1月29日） |
| 高硫内外价差 |
22.9（1月29日） |
| 低硫内外价差 |
23.2（1月29日） |
市场变化
| 产品 |
变化（美元/吨） |
| FOB 380cst |
+22.59 |
| FOB VLSFO |
+24.27 |
| 380基差 |
-0.86 |
| 高硫内外价差 |
-0.3 |
| 低硫内外价差 |
+0.2 |
主要观点
- 现货价格：新加坡380cst和VLSFO现货价格均上涨，反映出市场对燃料油的短期需求增强。
- 基差：380cst基差有所收窄，表明现货与期货价差趋于稳定。
- 内外价差：高硫内外价差小幅下降，低硫内外价差略有上升，说明内外市场走势存在差异。
- 市场影响因素：近期伊朗局势及套利物流影响380cst燃料油市场，导致高硫燃料油现货收紧，价格反弹。
国内燃料油期货市场分析
主要产品及价格
| 产品 |
价格（元/吨） |
| FU 01 |
2653（1月29日） |
| FU 05 |
2815（1月29日） |
| FU 09 |
2726（1月29日） |
| FU 01-05 |
-162（1月29日） |
| FU 05-09 |
+89（1月29日） |
| FU 09-01 |
+73（1月29日） |
市场变化
| 产品 |
变化（元/吨） |
| FU 01 |
+49 |
| FU 05 |
+86 |
| FU 09 |
+69 |
| FU 01-05 |
-37 |
| FU 05-09 |
+17 |
| FU 09-01 |
+20 |
主要观点
- 期货走势：国内燃料油期货价格整体上涨，FU 01、05、09合约均呈现上升趋势。
- 月差变化：FU 01-05价差收窄，FU 05-09价差扩大，FU 09-01价差扩大，表明市场对远期合约的预期有所变化。
- 市场情绪：近期内外市场情绪过热，需警惕市场波动风险。
国内LU期货市场分析
主要产品及价格
| 产品 |
价格（元/吨） |
| LU 01 |
3326（1月29日） |
| LU 05 |
3304（1月29日） |
| LU 09 |
3291（1月29日） |
| LU 01-05 |
+22（1月29日） |
| LU 05-09 |
+13（1月29日） |
| LU 09-01 |
-35（1月29日） |
市场变化
| 产品 |
变化（元/吨） |
| LU 01 |
+100 |
| LU 05 |
+95 |
| LU 09 |
+86 |
| LU 01-05 |
+5 |
| LU 05-09 |
+9 |
| LU 09-01 |
-14 |
主要观点
- LU期货走势：LU合约价格整体上涨，但月差变化不大，显示市场对不同合约的预期较为一致。
- 价差表现：LU 01-05价差小幅上涨，LU 05-09价差扩大，LU 09-01价差收窄，表明市场对近月合约的偏好有所增强。
总结
- 鹿特丹和新加坡燃料油市场均呈现价格上涨趋势，尤其是高硫燃料油。
- 新加坡燃料油库存大幅下降，反映出市场供应紧张。
- 国内燃料油期货价格整体上涨，但月差变化不大，市场情绪需谨慎对待。
- 套利物流收紧和伊朗局势对燃料油市场产生一定影响，高硫燃料油在成品油中驱动最强。
