20260205-大越期货-燃料油早报_11页_1mb

2026-02-05 燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场分析，主要涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。报告指出，当前燃料油市场受到地缘政治因素和供需变化的双重影响，整体趋势偏多，但部分数据如库存增加对市场形成一定压力。

主要观点

1. 基本面分析

• 高硫燃料油市场：亚洲高硫燃料油市场结构进一步走高，基准380 CST高硫燃料油现货溢价连续第九个交易日上涨，创七个多月新高，主要因现货市场买兴增强。
• 低硫燃料油市场：亚洲低硫燃料油市场在1月份温和上涨，但预计2月份将维持区间波动，因套利货物流入抵消了季节性船燃需求的支撑。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油现货价格为415.91美元/吨，基差为173元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油现货价格为454美元/吨，基差为-33元/吨，期货价格高于现货，市场情绪偏空。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：1月28日当周库存增加至2457.9万桶，环比增加105万桶，库存上升对市场形成压力，偏空。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日均线上方，20日线偏上，显示短期趋势偏多。

5. 主力持仓

• 高硫和低硫燃料油主力均持有空单，但低硫空单减少，整体偏空。

6. 市场预期

• 印度可能削减俄油采购，美伊关系紧张，谈判进展不顺，地缘政治担忧支撑价格。
• 预期FU2603合约价格将在2800-2880区间偏强运行，LU2603合约价格将在3270-3350区间偏强运行。

关键信息

利多因素

• 伊朗局势动荡：地缘政治风险加剧，推升市场对燃料油的需求预期。
• 中国进口配额下达：为市场注入需求支撑。

利空因素

• 需求端乐观仍待验证：下游船燃需求尚未完全兑现，市场仍存在不确定性。
• 上游端原油承压受挫：原油价格波动可能影响燃料油成本，对市场形成压力。

行情驱动

• 供应端受地缘风险影响，需求端保持中性，市场整体呈现震荡偏强走势。

风险点

• OPEC+内部团结破坏：可能引发供应端的不确定性。
• 战争风险升级：地缘政治局势恶化可能进一步推高燃料油价格。

每日行情数据

现货价格走势

价差走势

• 高低硫燃料油价差走势图显示，价差变化与市场供需及地缘政治因素密切相关。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料和研究，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立判断，大越期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info