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能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了纸浆期货近期行情走势，并结合行业要闻与数据概览，提供了市场操作建议。报告还列出了建信期货各研究团队及营业部的联系方式，供读者参考。

一、行情回顾与操作建议

表1：纸浆期货合约行情回顾

操作建议

• 纸浆期货：05合约收盘价为5324元/吨，整体上涨0.72%。短期受板块影响及下游采购走弱制约回调，整体维持宽幅震荡走势。
• 市场动态：山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4700-5600元/吨，价格持稳。Suzano宣布2026年2月亚洲市场价格上涨10美元/吨，外盘报价延续提升。
• 进口数据：2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比下降4.1%，同比下降3.8%。
• 库存情况：截至2026年1月29日，主要地区及港口周度纸浆库存量211.99万吨，环比上升4.96%。欧洲主要港口木浆库存总量150.86万吨，环比上升8.6%，同比上升4.4%。
• 需求端：下游原纸企业采浆节奏放缓，个别中小厂有休市动向，现货市场交投氛围转淡。

二、行业要闻

• 欧盟与印度贸易协定：2026年1月27日签署，逐步取消超过90%贸易商品的关税壁垒，预计显著促进双边贸易。
• 贸易商品范围：包括回收的纸张、纸浆、纸板及加工产品，如HS编码47-49项下的包装和印刷材料。
• 2024年贸易数据：欧盟从印度进口木浆、纸张和纸板总额为2.49亿欧元，而欧盟向印度出口总额达到10.7亿欧元。

三、数据概览

• 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
• 图2：纸浆期货价格（元/吨）
• 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
• 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
• 图5：跨期价差SP5-9（元/吨）
• 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
• 图7：仓单总量（吨）
• 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
• 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
• 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
• 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
• 图12：美元兑人民币汇率

数据来源：Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部

四、建信期货研究团队与联系方式

研究团队

• 刘悠然（纸浆）：021-60635570，liuyouran@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925
• 李捷（原油沥青）：021-60635738，lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3031215
• 任俊弛（PTA、MEG）：021-60635737，renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3037892
• 彭婧霖（聚烯烃）：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681
• 冯泽仁（玻璃纯碱）：021-60635727，fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307

业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，建信期货不承担责任。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 未经建信期货书面授权，不得以任何形式翻版、复制、发表、引用或再次分发本报告。

六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com