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原油日报总结

核心内容

本报告为2026年2月5日的原油期货市场分析，由分析师武吟秋撰写。报告主要围绕当日原油主力合约的走势、影响因素及未来行情展望进行分析，指出当前市场在地缘政治与库存变化的双重影响下呈现震荡偏强的态势。

主要观点

• 期货市场走势：原油主力合约SC2603当日震荡上行，收盘价为463.50元/桶，涨幅1.13%。基差为3.07元，基差率为0.66%，显示现货升水期货，期现结构偏强。
• 短期走势判断：市场短期或维持震荡，主要支撑来自地缘风险溢价和库存去化，但供应过剩预期及国际油价高位回调风险构成上行压力。
• 关键支撑因素：
  • 美伊核谈判一度濒临破裂，市场担忧中东供应中断，推动油价冲高。
  • EIA数据显示上周美国原油库存减少345.5万桶，远超预期的63.9万桶，库欣地区库存同步下降，表明短期需求边际改善，缓解供应过剩担忧。
• 关键压制因素：
  • 壳牌CEO指出石油市场存在供应过剩。
  • 中国2025年12月原油进口量达5597万吨，同比增长6.33%，显示长期供需宽松格局未改，限制油价上涨空间。

关键信息

• 市场情绪：地缘政治风险仍是油价的重要支撑因素，但谈判恢复至阿曼举行后，部分地缘溢价回落，市场不确定性依然存在。
• 库存数据：美国EIA原油库存减少超预期，库欣库存同步下降，显示需求端有所改善。
• 供需格局：尽管短期库存下降缓解了供应过剩的担忧，但长期来看，全球原油供需仍处于宽松状态。
• 行情展望：短期期价或维持震荡，若地缘冲突升级或库存持续下降，期价可能突破震荡区间上沿。

风险提示

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整的情况，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况谨慎决策，期市有风险，入市需谨慎。

图表说明

• 图1：原油SC2603分时图，反映当日价格波动情况。
• 图2：原油SC2603日线图，展示价格趋势及技术分析信号。

总结

综上所述，原油市场在地缘政治风险与库存下降的推动下呈现震荡偏强走势，但供应过剩预期及长期供需宽松格局限制了油价的上行空间。投资者需密切关注美伊谈判进展、EIA库存变化及WTI原油走势，以判断市场未来方向。