20201228-国开证券-电子行业周报_涨价潮彰显芯片景气_功率半导体需求大增_10页_880kb

电子行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由国开证券分析师邓垚撰写，分析了2020年12月电子行业市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，尽管电子板块整体表现震荡，但部分子板块如电子制造和元件板块有所企稳，显示出一定的反弹潜力。同时，行业面临多重风险，需谨慎对待。

主要观点

市场表现

• 电子行业整体表现：2020年12月28日，申万电子指数上涨1.57%，涨幅位列申万28个一级行业第7，领先沪深300指数0.73个百分点。
• 子行业表现：除半导体板块下跌0.76%外，其他子板块均上涨，其中其他电子、电子制造、元件板块涨幅分别为4.08%、2.91%和2.64%。
• 估值情况：截至2020年12月25日，申万电子板块整体市盈率为47.62倍，处于近五年66分位水平，相对全体A股溢价率为1.52倍，12月以来持续回落。
• 全球科技股表现：费城半导体指数周跌幅为1%，恒生资讯科技指数下跌3.49%，而台湾电子和半导体指数略有上涨。

投资策略

• 短期反弹需求：半导体等板块相对前期回落明显，叠加新能源车、光伏等需求端的强劲表现，短期或有反弹需求。
• 芯片产业链：缺货涨价潮仍在持续，海外供应端短期内难以恢复，需求端如线上办公、5G、汽车电子等仍将推动行业发展，建议关注芯片代工产业链龙头。
• 国产替代机会：新能源车、光伏等行业的快速增长带来大量功率半导体需求，我国产业链较为完善，但仍由欧美日厂商主导，进口替代空间广阔，建议关注华润微、捷捷微电等功率半导体龙头。

关键信息

个股表现

• 涨幅领先个股：中晶科技（61.05%）、振华科技（28.81%）、德赛电池（25.48%）、创世纪（22.53%）、天华超净（20.29%）等。
• 跌幅垫底个股：光莆股份（-33.47%）、明微电子（-29.51%）、富瀚微（-22.39%）、立昂微（-21.50%）、亚世光电（-17.32%）等。
• 海外科技股表现：特斯拉（0.89%）、苹果公司（2.54%）、博通（2.12%）表现较好；英特尔（-7.07%）、超威半导体（-5.19%）等表现较差。

行业动态

1. 长川科技获大基金二期增资：

   • 大基金二期以3亿元增资长川科技子公司杭州长川智能制造有限公司。
   • 增资后，长川制造注册资本变更为9亿元，长川科技持股38.89%，大基金二期持股33.33%。
   • 增资目的是为智能制造生产基地项目建设及未来产能扩张提供资金支持。

2. 士兰微电子12英寸芯片生产线投产：

   • 士兰微电子12英寸芯片生产线于2020年12月21日正式投产，总投资170亿元。
   • 第一条产线投资50亿元，规划月产能4万片；第二条产线预计投资100亿元，建设65纳米至90纳米工艺线。
   • 项目进一步夯实了士兰微电子的IDM策略，提升企业竞争力。

3. 台积电在美国建厂获批：

   • 台积电于2020年11月宣布在美国亚利桑那州凤凰城建设一座12英寸晶圆厂，预计2024年上半年投产5nm制程产品。
   • 项目总投资约120亿美元，将创造1600个高科技就业岗位。

风险提示

• 全球宏观经济下行
• 新冠疫情持续蔓延
• 贸易摩擦加剧
• 技术创新不达预期
• 下游需求不达预期
• 业绩增长低于预期
• 中美关系进一步恶化
• 国内经济复苏低于预期
• 国内外二级市场系统性风险

投资评级标准

分析师简介

• 邓垚，经济学博士，2012年毕业于吉林大学。
• 曾就职于国家开发银行湖南省分行、工信部华信研究院。
• 2016年至今于国开证券研究部任职。
• 拥有证券投资咨询执业资格，承诺报告内容独立、客观、公正，不受到第三方影响。

资料来源

• Wind数据
• 国开证券研究部
• 全球半导体观察
• 拓璞产业信息网

结论

电子行业在2020年12月整体表现稳健，部分子板块如半导体、电子制造、元件表现优于大盘。行业估值处于相对高位，但因供需失衡和疫情因素，芯片产业链仍保持高景气，国产替代空间广阔。报告建议关注北方华创、通富微电、华天科技、华润微、捷捷微电等公司。同时，报告也提示了多方面的风险因素，需投资者谨慎评估。