20150121-华泰证券-研究所晨报_利空来袭_降低仓位_16页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2015年1月21日发布的华泰证券研究所晨报，涵盖市场数据、行业分析、公司推荐及投资策略等多个方面，重点提示市场面临利空，建议降低仓位，并关注年报超预期的行业和公司。

市场数据

指数表现

• 上证综指：收盘3173.05，涨跌+1.82%
• 沪深 300：收盘3396.22，涨跌+1.22%
• 中小盘指：收盘3902.00，涨跌+3.45%
• 创业板指：收盘1700.85，涨跌+4.34%
• 国债指数：收盘146.58，涨跌+0.02%

股指期货表现

• IF1502：收盘3394.40，涨跌+2.19%
• IF1503：收盘3432.80，涨跌+2.06%
• IF1506：收盘3494.00，涨跌+2.43%
• IF1509：收盘3524.40，涨跌+5.63%

大宗原材料

• 阴极铜：收盘6.26，涨跌-0.08%
• 铝：收盘12,775.00，涨跌-0.74%
• 天然橡胶：收盘12,675.00，涨跌-0.24%
• 白砂糖：收盘5,013.00，涨跌+1.60%
• 黄玉米：收盘2,702.00，涨跌+0.07%

国际市场指数

• 香港恒生：收盘23951.16
• H股指：收盘2322.79
• 红筹股：收盘2910.14
• 日经 225：收盘17366.30
• 道琼斯：收盘17515.23
• 标普 500：收盘2022.55
• 纳斯达克：收盘4654.85
• 德国 DAX：收盘10257.13
• 法国 CAC：收盘4446.02
• 波罗的海：收盘753.00
• 富时 100：收盘10715.47

今日焦点

利空来袭，降低仓位

• 宏观分析：2014年第四季度GDP同比增长7.3%，符合预期但动能疲弱。政府财政货币政策双发力，工业增长回升，但地产投资仍是下行风险。
• 固收分析：经济下台阶难以扭转，短期通缩压力大，1季度可能是GDP增速年内最低值。利率债继续陡峭化下行的概率增大，1季度债市存在交易性机会。
• 汽车行业：推荐汽车后市场，预计未来十年由5000亿成长到3.2万亿。反垄断和互联网模式将推动后市场格局变化，建议关注金固股份、隆基机械、德联集团、风神股份。
• 通信行业：中兴通讯2014年净利润增长98%，预计2015年国内4G投资创新高，公司为最受益品种。无线充电将进入商用期，维持“买入”评级。

上调评级

重点推荐

• 利空来袭，降低仓位：关注业绩超预期的家电、建材、传媒行业。
• 分析师：姚卫巍：证监会规范两融业务，预计短期内两融资金增速大幅下滑，建议关注年报超预期的行业。

深度研究

汽车服务Ⅱ/交运设备：万亿空间，黄金产业

• 分析师：姚宏光：后市场未来十年将由5000亿成长到3.2万亿，CAGR高达18%。
• 反垄断：打破后市场格局，推动独立维修保养体系发展。
• 互联网冲击：推动产品/服务电商化，O2O、B2C、B2B2C、C2B等新业态正在实践。
• 建议关注公司：金固股份、隆基机械、德联集团、风神股份。

最新覆盖

快乐购(300413)

• 分析师：许世刚：A股第一家媒体零售企业，三屏互动平台，预计2015年合理价格区间14.1~18.8元。
• 首次给予“增持”评级：预计2014~2016年公司净利润分别为1.62/1.87/2.13亿元。

奋达科技(002681)

• 分析师：张立聪：智能硬件整体方案提供商，现金流充沛，预计2015年合理价格区间35.10-40.95元。
• 首次给予“增持”评级：预计2014-2016年EPS分别为0.47/1.17/1.56元。

焦点科技(002315)

• 分析师：马仁敏：首次覆盖给予“买入”评级，预计2014-2016年营业收入分别为5.39亿元、6.72亿元、12.07亿元。
• 未来增长点：保险、医疗、教育等新业务预计将迎来爆发式增长。

昆仑万维(300418)

• 分析师：许娟：布局海外，全球化游戏厂商，预计2014/2015/2016年净利润分别为3.55/4.66/6.28亿元。
• 合理股价区间：38.87-42.25元。

宏观与策略

消费反弹，房地产次生消费有所助力

• 分析师：杨斌：12月消费数据反弹，主要受季节性因素、房地产次生消费和汽车消费反弹影响。
• 全年消费增速下台阶：从13.1%降至12%，但消费对经济增长的支撑作用增强。
• 经济尚未见底，等待货币宽松：1季度可能有交易性机会，降准概率增加。

行业与公司

中兴通讯(000063)

• 分析师：康志毅：2014年净利润增长98%，预计2015年国内4G投资创新高，公司为最受益品种。
• 无线充电：预计进入正式商用期，打开充电设备市场空间。

红日药业(300026)

• 分析师：杨烨辉：2015年预计保持高增长，当前股价被低估。

信息速递

• 市场动态：包括证监会处罚、IPO资金解冻、行业趋势等。
• 重点报告：涵盖宏观数据点评、深度研究、政策动态等。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议，投资者应自行判断。报告内容可能因市场变化而调整，不承担法律责任。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅相对沪深300指数。
• 公司评级：基于6个月内的公司涨跌幅相对沪深300指数。

华泰证券研究

• 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦25层
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦18层
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座1801
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼

总结

• 市场动态：利空来袭，建议降低仓位，关注业绩超预期的行业。
• 行业分析：消费反弹、房地产次生消费、汽车后市场等。
• 公司推荐：快乐购、奋达科技、焦点科技、昆仑万维等。
• 投资策略：关注利率债市场，降准概率增加，1季度存在交易性机会。
• 风险提示：包括政策变化、市场波动、行业竞争等。