20150121-兴业证券-晨会纪要_15页_688kb

报告摘要

兴业观点总结

核心内容概览

本总结基于兴业证券发布的多行业观点报告，涵盖策略、宏观、金融工程、中小盘、交通运输、TMT、房地产、电力及其它行业等领域的分析与投资建议。文档内容主要聚焦于2015年初市场环境下的行业趋势、政策影响、投资机会及风险提示。

主要观点与关键信息

【策略观点】

北京国企改革与京津冀协同：京津冀战略迎来周年庆，国企改革政策推动北京国企板块价值重估。
改革重点：
- 鼓励国有资本进入新兴领域，重点关注松辽汽车。
- 强调利用科技资源，关注珠江控股。
- 利用国企资金、技术、土地等资源，关注金隅股份、首开股份。
- 重视传统老字号品牌价值重估，关注全聚德、燕京啤酒、同仁堂。
其他省市改革：甘肃将深化国资国企改革，上海国资流动平台即将启动。

【宏观观点】

2014年宏观数据：4季度GDP增长7.3%，工业增加值、零售销售同比分别达7.9%和11.9%；全年GDP增长7.4%，工业和零售分别增长8.3%和12.0%。
需求与生产关系：当前需求疲弱，生产先行，表明经济复苏主要依赖于生产端。
美元走势分析：
- 美元指数上涨至新高，但存在多个悖论，如对外负债、石油美元稀缺性下降、美国经济“一枝独秀”存疑。
- 欧洲QE政策可能对美元形成阶段性利多，但若出现内部分歧，美元走强持续性存疑。

【金融工程观点】

上证50ETF期权策略：
- 1月15日存在平价套利机会，年化收益率可达32.39%。
- 1月19日继续存在套利机会，年化收益率26.48%。
- 推荐同价跨式和异价跨式策略，根据市场预期波动调整。
分级基金策略：
- 创业板B和中小板B表现突出，建议关注进取份额。
- 世联行等房地产相关基金受益于政策宽松，A份额可作为避风港。

【中小盘观点】

交运板块：
- 外运发展、怡亚通、中储股份、招商轮船等公司表现突出。
- 推荐组合包括大秦铁路、铁龙物流、东方航空、外运发展、怡亚通、连云港。
风险提示：
- 航运旺季后运价回落，短期有风险。
- 美元走强可能对航空、航运公司利润造成压力。

【交通运输行业观点】

“一带一路”战略：
- 欧陆桥及东盟综合运输是重点，关注连云港、北部湾港、铁龙物流、宁波港等。
- 欧洲铁路班列和中欧陆路运输将优化，提升区域互联互通。
- 港口龙头公司存在走出去预期。
政策支持：
- 京津冀协同发展和“一带一路”政策推动相关行业表现。

【TMT行业观点】

车联网发展：
- 乐视发布智能汽车操作系统LeUI Auto，涵盖语音、地图、远程管理等。
- 车联网被视为继移动互联网后的下一个风口，建议超配。
推荐标的：
- 盛路通信、金固股份、隆基机械等为车联网相关龙头。
- 受益标的包括荣之联、四维图新、千方科技、德联集团、京天利等。

【房地产行业观点】

政策宽松趋势：
- 房地产相关政策持续宽松，绍兴推出购房补贴和公积金政策。
- 世联行四季度代理销售数据创新高，P2P平台有望加速推出。
投资建议：
- 世联行维持“增持”评级，预计2015年代理销售金额增长10%-20%。
- 推荐标的包括保利地产、招商地产、世联行等。

【电力行业观点】

万邦达业绩点评：
- 业绩逐步兑现，预期正在纠偏。
- 2014-2015年备考净利润分别为2.1亿、2.9亿，对应PE为53倍、38倍。
- 维持“增持”评级，公司业务和并购标的表现良好。

【其他行业观点】

2014年经营数据：
- 中国建筑新签订单同比增长10.9%，房建和基建增速放缓，勘察设计增速上升。
新股发行信息：
- 列出多只新股的发行情况，如航天工程、华友钴业、苏试试验等。

投资评级说明

行业评级：推荐、中性、回避。
公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）。

风险提示汇总

房地产：基本面复苏不达预期。
航运与航空：运价回落、美元升值影响利润。
美元走势：存在多个悖论，如对外负债、石油美元稀缺性下降。
市场波动：短期市场波动可能影响投资策略。

总结

兴业证券在2015年初对多个行业进行了深入分析，认为市场正处于结构性调整与政策驱动的阶段。国企改革、京津冀协同、一带一路等政策推动了相关行业的发展，尤其是交通运输、房地产、金融工程等领域。同时，市场情绪与交易策略也受到关注，如上证50ETF期权套利、分级基金配置等。整体来看，投资建议以推荐和增持为主，但也提示了市场波动和政策不确定性带来的风险。

展开完整摘要