20170904-东方财富证券-海外计算机_互联网行业一周回顾_海外计算机_互联网公司中期业绩陆续披露中_手游公司业绩靓丽_17页_1mb

报告摘要

2017年9月4日发布的海外计算机&互联网行业一周回顾显示，该板块整体表现与市场持平，维持震荡盘整走势。重点公司如腾讯控股、金蝶国际、IGG等陆续发布中期业绩，显示出不同程度的业绩增长和业务转型成果。分析师继续关注人工智能、游戏及软件板块，认为低估值且业绩增长确定性强的标的具备投资价值。

涨幅排名前五：
- 伟俊集团控股：70.00%
- 飞思达科技：41.73%
- 易生活控股：38.57%
- 网龙：31.34%
- 火岩控股：22.78%
跌幅排名前五：
- 百奥家庭互动：-15.25%
- 国联通信：-14.73%
- 新体育：-14.29%
- 新利软件：-13.97%
- 北大青鸟环宇：-10.53%
换手率排名前五：
- 飞思达科技：14.36%
- 科通芯城：11.34%
- 网龙：10.49%
- IGG：9.64%
- 天鸽互动：7.91%
成交额排名前五：
- 腾讯控股：334亿港元
- 飞思达科技：11.86亿港元
- 伟俊集团控股：11.56亿港元
- 易生活控股：9.56亿港元
- 网龙：8.89亿港元
重点个股趋势：
- 腾讯控股：本月至今-0.85%，本季度至今16.12%，年迄今71.30%
- IGG：本月至今-0.49%，本季度至今2.48%，年迄今139.33%
- 金山软件：本月至今-0.97%，本季度至今-8.35%，年迄今17.85%
- 中国民航信息网络：本月至今-0.47%，本季度至今-5.45%，年迄今34.91%
- 中国软件国际：本月至今1.68%，本季度至今3.14%，年迄今16.44%

中期业绩：
- 收入：2.74亿美元，同比增长117%
- 归母净利润：7,670万美元，同比增长205%
- 主要增长点：《王国纪元》贡献近1.9亿美元，占总收入69.3%
- 毛利率：68%，同比下降2%
- 费用率：三项费用率均下降，反映规模效应
- 新游戏：《TUG》预计9、10月上线，《Galaxy Online3》预计2018年1月推出，《Glory of World》画面精美，玩法丰富

中期业绩：
- 收入：21.97亿元人民币，同比增长18%
- 归母净利润：2.43亿元人民币，同比下降15.84%
- 云业务：收入2.83亿元人民币，同比增长45%，但尚处亏损阶段
- 预计2019年云业务将实现盈利
- 评级：首次覆盖，给予“增持”评级

中期业绩：
- 收入：227.91亿元人民币，同比增长50%
- 归母净利润：63.46亿元人民币，同比增长54.43%
- 各业务板块表现：
  - 社交网络：收入129.43亿元，同比增长51%
  - 游戏：收入136亿元，同比增长29%
  - 网络广告：收入101.48亿元，同比增长55%
  - 其他业务：收入96.54亿元，同比增长177%
- 评级：首次覆盖，给予“增持”评级

中国软件国际：
- 收入同比增长43.7%
- 云战略清晰，有望实现SaaS转型
- 预计2017-2019年归母净利润分别为523.28/681.88/897.96百万元人民币
- 评级：买入
金山软件：
- 收入同比增长33.14%
- 云服务收入增长102%，网络游戏收入增长74%
- 预计2017-2019年归母净利润分别为1062.81/1527.94/2179.11百万元人民币
- 评级：增持
腾讯控股：
- 收入同比增长50%，归母净利润同比增长54.43%
- 游戏、支付、网络广告等业务持续增长
- 预计2017-2019年归母净利润分别为63,463.96/82,722.10/103,643.96百万元人民币
- 评级：增持

代码	简称	市值(亿港元)	一致预测PE(2017/2018/2019)	一致预测EPS(2017/2018/2019)	股价(港元)	评级
00268.HK	金蝶国际	99.05	36.45/28.23/23.47	0.09/0.13/0.00	3.40	增持
00354.HK	中国软件国际	101.63	16.20/12.72/9.63	0.22/0.28/0.37	4.23	买入
00700.HK	腾讯控股	30982.45	43.90/34.03/26.48	6.17/7.90/10.35	326.20	增持
00799.HK	IGG	165.38	26.21/19.03/15.91	0.35/0.40/0.45	12.20	增持
03888.HK	金山软件	240.88	14.51/10.39/8.88	1.06/1.32/1.59	18.38	增持

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间
- 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上
行业评级：
- 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间
- 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上