20210719-中邮证券-量化策略周报_业绩超预期_顺周期强势回归_15页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容
本报告为中邮证券研发部于2021年7月19日发布的量化策略周报，分析了近期A股市场走势、行业表现、市场情绪、流动性及估值情况，提出了相应的投资建议和风险提示。
主要观点
市场走势
- 大盘指数近期延续震荡走势，成交量维持高位，市场分歧加大。
- 7月开局调整，各指数盘整，结构性机会仍存。
- 从历史表现来看，各指数仍以上涨为主，其中创业板指和科创50表现突出。
市场情绪
- 市场情绪整体一般，强势股数量在中部位置震荡，涨停股数在均值附近，连板高度低迷。
- 大盘震荡盘整，风格轮动频繁，情绪波动较大。
流动性分析
- 当前流动性偏中性，SHIBOR利率在正常水平波动。
- 偏股型基金新成立份额维持在较低水平，基金销售情况一般。
- 两融余额和北向、南向资金净流入相对平稳，中债国债收益率在年内均值附近波动。
- 沪市和深市换手率处于均值附近，市场交易活跃度正常。
市场估值
- 两市整体估值仍处于合理区间。
- 沪深300指数风险溢价低位回升，但隐含收益率相对无风险利率优势仍不足。
- 中证500风险溢价在均值附近波动，上穿均线后通道收窄，蓄势充分，或迎来弹性上行。
- 中盘股性价比优于大盘股。
行业估值与盈利情况
市盈率与市净率
- 上周行业市盈率以上升为主，钢铁、有色、化工行业涨幅最大，交通运输、电子行业跌幅最大。
- 当前市盈率排名靠前的行业为休闲服务、国防军工、计算机；市净率排名靠前的行业为食品饮料、休闲服务、电气设备。
- 市盈率和市净率处于历史位置的中等偏上水平。
盈利预期
- 6月以来，有超过20家A股公司上调半年报业绩预增幅度，主要集中在化工、钢铁、锂产业链等高景气度赛道。
- 行业ROE一致性预期方面，食品饮料、农林牧渔、家用电器行业排名靠前，综合、传媒、商业贸易排名最末。
投资建议
短期策略
- 重点看好化工、有色等周期板块，因其估值相对较低，且盈利预期一致。
- 电子、通信等科技板块估值处于历史低位，受益于5G建设和国家对芯片、国产软件等科技产业的重点投入，参与性价比高。
长期展望
- 预期大盘将走出慢牛行情，市场估值仍处于合理区间，风格转向成长性板块。
风险提示
- 疫情反复可能对市场造成不利影响。
- 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定等因素可能带来风险。
- 半年报数据若不及预期，可能影响市场情绪和投资策略。
投资评级标准
股票投资评级
- 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
- 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
- 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间。
- 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级
- 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
- 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间。
- 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级
- 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
- 谨慎推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
- 中性：可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间。
- 回避：可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。
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公司简介
- 中邮证券成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
- 公司业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐及财务顾问等。
业务简介
证券经纪业务
- 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。
- 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括中国邮政储蓄银行、工商银行、农业银行等。
证券自营业务
- 使用自有资金和依法筹集资金，买卖依法公开发行或证监会认可的有价证券。
- 包括权益类和固定收益类投资。
证券投资咨询业务
- 为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议。
证券投资基金销售业务
- 代理发售各类基金产品，办理基金份额申购、赎回等业务。
证券资产管理业务
- 提供证券资产管理服务。
证券承销与保荐业务
- 开展证券承销与保荐业务。
财务顾问业务
- 提供与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问服务。
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