电子行业研究：半导体零部件乘风起，国产化率快速提升_23页_2mb
报告摘要
电子行业研究：半导体零部件国产化加速
核心内容概述
本报告聚焦于半导体设备零部件行业，分析其市场格局、国产化趋势及投资机会。随着国产替代进程加快，半导体零部件行业迎来发展机遇，部分细分领域已实现技术突破和客户突破，成为国内半导体设备厂商供应链的重要一环。报告推荐关注富创精密、江丰电子、新莱应材、正帆科技、华亚智能等公司，并提示行业面临的风险。
主要观点
-
行业地位重要
半导体设备零部件是半导体设备制造的核心，全球市场规模接近500亿美元，中国大陆市场超过900亿元人民币。零部件采购成本约占设备成本的90%，在产业链中具有举足轻重的地位。 -
市场碎片化特征明显
半导体设备零部件种类繁多，包括机械类、电气类、气液真空类、仪器仪表类、光学类等，不同品类具有不同的技术要求和应用范围，导致行业整体较为分散。 -
国产化率快速提升
国内设备厂商正在加速零部件国产化，部分品类如机械类、喷淋头、边缘环等已实现较高国产化率，但高端产品如射频电源、MFC、阀门等仍依赖进口。 -
细分领域突破
在机械类零部件领域，国内厂商如富创精密、江丰电子、华亚智能等已实现技术突破，逐步进入国际设备厂商供应链。气液真空系统、光学系统等领域仍需进一步突破。 -
投资建议
推荐关注富创精密、江丰电子、新莱应材、正帆科技、华亚智能等公司，认为其在国产替代背景下具有较大的成长空间。
关键信息
市场数据
- 全球半导体设备市场：2022年预计增长15%，市场规模达到1175亿美元。
- 全球半导体零部件市场：接近500亿美元，中国大陆市场超过900亿元人民币。
- 零部件占设备成本比例：90%左右，是设备厂商的重要成本构成。
国产化率
- 机械类零部件：国产化率较高，部分产品已实现突破。
- 射频电源：国产化率低，主要应用于泛半导体设备。
- MFC（质量流量控制器）：国产化率约1%-5%，主要依赖进口。
- 阀门、测量仪表等：国产化率不足1%，几乎完全依赖进口。
主要推荐公司
| 公司名称 | 主要产品/服务 | 国产化进展 | 业绩增长情况（2022H1） |
|---|---|---|---|
| 富创精密 | 工艺/结构件、气体管路 | 走向国际供应链 | 营收增长82%，净利润增长130% |
| 江丰电子 | 金属结构件、非金属件 | 与国内设备厂商合作 | 营收增长50%，净利润增长156% |
| 新莱应材 | 真空系统、气体管路、阀门 | 深入国产替代 | 营收增长37%，净利润增长显著 |
| 正帆科技 | GasBox、化学品供应系统 | 走向OPEX业务 | 营收增长20%，净利润小幅下滑 |
| 华亚智能 | 精密金属结构件 | 供应国内外设备厂商 | 营收增长44%，净利润增长55% |
| 万业企业 | 气体输送系统零部件（Compart） | 参股Compart | 收入增长显著，启动制造中心项目 |
风险提示
- 行业景气度下滑：若下游需求疲软，可能影响零部件采购及设备厂商的订单。
- 客户认证进度不及预期：国产零部件在获得国际设备厂商认证方面面临一定挑战。
- 中美贸易及科技摩擦风险：美国对半导体行业的制裁可能影响供应链，进而影响零部件企业业绩。
图表摘要
- 图表1：半导体设备零部件产业链
- 图表2：半导体子系统及相应零部件产品
- 图表3：光刻机子系统及零部件
- 图表4：设备零部件分类及技术要求
- 图表5：半导体设备市场增长预测
- 图表6：零部件交期变化
- 图表7：半导体设备成本及原材料占比
- 图表8：拓荆科技零部件采购分类
- 图表9：华海清科零部件采购分类
- 图表10：晶圆厂采购零部件种类
- 图表11：2020年全球半导体零部件领军供应商前十
- 图表12：国产化率超过10%的零部件
- 图表13：中微公司零部件国产化进展
- 图表14：国产化情况及技术难点
- 图表15：富创精密主要产品示意图
- 图表16：富创精密营收复合增长率
- 图表17：富创精密2022H1净利润增长
- 图表18：富创精密收入结构
- 图表19：富创精密大陆销售占比
- 图表20：富创精密下游客户
- 图表21：江丰电子零部件产品
- 图表22：江丰电子2022H1营收增长
- 图表23：江丰电子2022H1净利润增长
- 图表24：江丰电子零部件营收增长
- 图表25：新莱应材主营业务及下游应用
- 图表26：新莱应材半导体相关管路和阀体
- 图表27：新莱应材2022H1营收增长
- 图表28：新莱应材2022H1净利润增长
- 图表29：新莱应材半导体零部件收入增长
- 图表30：正帆科技主营产品
- 图表31：正帆科技2022H1营收增长
- 图表32：正帆科技2022H1归母净利润变化
- 图表33：正帆科技下游客户情况
- 图表34：华亚智能下游直接客户
- 图表35：华亚智能产品及终端应用
- 图表36：华亚智能2021年营收增长
- 图表37：华亚智能2021年归母净利润增长
- 图表38：Compart System产品和能力金字塔
- 图表39：Compart System用于真空和压力系统的配件
- 图表40：推荐公司列表
投资建议
- 推荐公司：富创精密、江丰电子、新莱应材、正帆科技、华亚智能
- 关注公司：神工股份、汉钟精机
- 投资逻辑：国产替代加速，设备厂商需求旺盛，零部件国产化率提升，行业具备增长潜力。
投资评级说明
| 评级 | 预期涨幅范围（6-12个月） |
|---|---|
| 买入 | 超过15% |
| 增持 | 5%-15% |
| 中性 | -5%-5% |
| 减持 | 超过5%下跌 |
行业投资评级说明
| 评级 | 预期涨幅范围（3-6个月） |
|---|---|
| 买入 | 超过大盘15% |
| 增持 | 超过大盘5%-15% |
| 中性 | 相对大盘-5%-5% |
| 减持 | 超过大盘5%下跌 |
结论
半导体设备零部件行业在全球半导体产业链中占据重要地位，随着国产替代加速，部分细分领域已实现突破，成为国内半导体设备厂商供应链的重要组成部分。尽管仍面临技术壁垒和国际认证的挑战，但整体国产化趋势明显，具备较高的投资价值。
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