ETC行业专题：未来两年ETC潜在空间多大？_9页_1mb

未来两年 ETC 潜在空间分析总结

核心内容

ETC（电子不停车收费系统）是通过 RSU（路侧单元）与 OBU（车载单元）之间的专用短程通信，实现车辆在不停车情况下完成收费处理的系统，旨在提高通行效率。ETC行业的发展高度依赖政策驱动，2014年交通部发布政策要求全国ETC联网，2015年行业规模大幅增长，达到26.5亿元，同比增长152%。随着全国ETC联网完成，以及银行采购趋缓和行业竞争加剧，2016-2017年行业规模略有下降。

主要观点

1. 行业成长新动力

• ETC使用率目标：2020年公路客车ETC使用率目标为50%，截至2018年底，ETC用户已达7656万，占汽车保有量的32%。
• 省界收费站取消：2019年《政府工作报告》提出两年内基本取消全国高速公路省界收费站，将加速ETC应用渗透。
• 路径识别需求：省界收费站取消后，多义路径识别成为关键，射频识别技术因其高准确率和不受天气影响，成为更优选择。
• OBU市场潜力：基于不同假设，预计2019-2020年ETC市场规模将显著增长，乐观假设下有望达到2015年高点的1.8倍。

2. 资质准入与行业格局

• 资质准入制度：ETC行业实行产品资质准入，企业需通过交通部检测才能参与招投标，提高了行业门槛。
• 市场参与者：主要企业包括金溢科技、万集科技、聚利科技等，行业竞争激烈。
• 强者恒强：已有品牌和资金实力的上市公司更具竞争优势，如金溢科技和万集科技，即使在行业整体下滑时仍能保持增长。

3. 投资建议

• 关注龙头企业：建议关注具备品牌优势和资金实力的上市公司，如金溢科技和万集科技。
• 行业前景：随着ETC使用率目标的推进和省界收费站取消，行业将进入增速拐点，具备长期增长潜力。

关键信息

ETC市场规模预测（基于三种假设）

ETC用户增量预测（万辆）

OBU市场规模预测（亿元）

风险提示

• ETC推进不达预期：2020年客车ETC使用率目标和省界收费站取消仅为政策目标，实际推进可能不及预期。
• 行业竞争加剧：产品成熟度高，行业需求激增可能引发价格战。

行业及公司评级体系

分析师信息

• 卫书根
  执业证书编号：S0930517090002
  联系方式：021-52523858
  邮箱：weishugen@ebscn.com

• 姜国平
  执业证书编号：S0930514080007
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联系人

• 万义麟
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估值方法的局限性说明

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