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报告摘要

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的焦煤市场分析日报，发布日期为2026年3月4日。报告主要围绕焦煤期货价格走势、现货市场动态及基本面变化进行分析，同时提及地缘政治因素对市场的影响。

行情分析

价格走势：焦煤期货今日高开低走，整体呈现下跌趋势。
情绪影响：伊朗地缘局势冲突对煤炭市场的影响已部分兑现，市场情绪有所回落。
市场预期：由于临近国内重大会议，市场对政策存在观望态度，短期内可能承压运行。
终端需求：钢厂节后小幅复苏，铁水产量增加，但下游钢厂复工复产回升缓慢，焦炭提降预期存在。
库存变化：假期后焦煤矿山库存增加6.04万吨，独立焦企及钢厂库存持续去化，冬储补库支撑结束。

现货数据

蒙5#主焦原煤自提价：1040元/吨，较上个交易日上涨27元/吨。
介休现货价：1270元/吨，较上个交易日持平。
基差情况：主力合约期货收盘价1097元/吨，山西介休基差173元/吨，较上个交易日上涨30元/吨。

基本面跟踪

供应数据

炼焦煤开工率：2月21日-2月27日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率68.24%，环比上升19.35个百分点。
精焦煤日均产量：64.9万吨，环比增加19.02万吨。

需求数据

独立焦企日均产量：64.29万吨，环比增加0.55万吨。
247家钢厂焦炭日均产量：47.1万吨，环比减少0.13万吨。
247家钢厂日均铁水产量：233.28万吨，环比增加2.79万吨。

市场影响因素

地缘政治：伊朗对霍尔木兹海峡的控制及美国提供的护航措施，短期内对煤炭市场情绪产生影响，但影响已逐步兑现。
政策预期：两会期间钢厂可能面临减排政策，对短期开工造成干扰。
房地产政策：上海等地出台刺激房地产新政策，终端市场表现需持续关注。
库存变化：矿山库存增加，钢厂库存去化，显示市场供需关系趋于宽松。

总结

本报告指出，焦煤市场短期内受地缘政治影响有所承压，但随着情绪回落，预计市场将逐渐回归供需宽松的基本面。尽管钢厂节后小幅复苏，铁水产量有所上升，但焦炭提降预期仍存在，终端需求恢复仍需时间。现货价格小幅上涨，基差扩大，显示市场对期货价格的支撑作用减弱。整体来看，焦煤市场在政策和情绪因素影响下，短期走势偏弱，建议投资者保持谨慎态度，关注后续政策及需求变化。