20260304-宝城期货-【晨会纪要】(2026.03.04)_7页_263kb

中国华能集团·长城证券旗下期货公司总结

核心内容概述

本报告由宝城期货发布，分析了多个重点期货品种在短期、中期及日内价格走势及核心逻辑。报告主要关注地缘政治风险、国内政策预期、供需格局及市场情绪等因素对各品种的影响，为投资者提供市场观点参考，但不构成投资建议。

主要观点与关键信息

一、重点品种价格走势分析

市场驱动逻辑分析

1. 金融期货（股指板块）

• TL、T、TF、TS：日内偏弱，中期震荡。
• 核心逻辑：美伊冲突引发避险情绪，但短期避险需求逐渐被消化。国内政策宽松以结构性为主，全面降息可能性较低。不过，内需不足问题仍存，未来降息预期仍存，国债期货维持震荡整理。

2. 商品期货（有色板块）

• 黄金（AU）：日内震荡偏弱，中期震荡。

• 核心逻辑：美伊冲突推高金价，但市场担忧油价上涨会迫使美联储放缓降息，美元走强导致金价回落。

• 铜（CU）：日内震荡偏强，中期震荡。

• 核心逻辑：国内市场流动性恢复支撑铜价，但下游复工缓慢，库存偏高，短期关注10万关口支撑。

3. 商品期货（黑色板块）

• 螺纹钢（RB）：日内震荡偏弱，中期震荡。

• 核心逻辑：螺纹产量回落，库存偏高，下游需求偏弱，政策预期增强，钢价延续震荡。

• 铁矿石（I）：日内震荡偏强，中期震荡。

• 核心逻辑：铁矿需求有所改善，但供应维持高位，基本面偏弱，矿价维持震荡。

4. 商品期货（能源化工板块）

• 沪胶（RU）：日内震荡偏弱，中期震荡。
• 核心逻辑：地缘冲突推高原油价格，但沪胶受利空压制，维持震荡偏弱走势。

5. 商品期货（农产品板块）

• 豆粕（M）：日内震荡偏强，中期震荡。

• 核心逻辑：进口成本支撑与国内高库存压制博弈，市场震荡偏强。

• 棕榈油（P）：日内震荡偏强，中期震荡。

• 核心逻辑：地缘风险溢价与政策预期驱动油脂板块，但国内高库存压力限制涨幅。

其他信息

• 公司信息：宝城期货为长城证券旗下期货公司，具有投资咨询业务资格（证监许可【2011】1778号）。
• 联系方式：公司地址为浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼，咨询热线为4006181199。
• 分析师信息：报告由多位分析师撰写，包括阎振兴、陈栋、涂伟华、毕慧、龙奥明等，均具备从业资格及投资咨询资格。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，宝城期货不承担由此引发的任何责任。

总结

当前市场在地缘政治风险（如美伊冲突）和国内政策预期（如两会）的双重影响下，整体呈现震荡格局。原油、铜、焦煤、焦炭等品种因地缘冲突及政策利好出现偏强走势，而股指、合成胶、甲醇、沪胶等则因利空因素压制或市场情绪回落，呈现偏弱或震荡偏弱状态。投资者应关注政策动向、供需变化及市场情绪，理性判断，谨慎操作。