> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国华能集团·长城证券旗下期货公司总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货发布，分析了多个重点期货品种在短期、中期及日内价格走势及核心逻辑。报告主要关注地缘政治风险、国内政策预期、供需格局及市场情绪等因素对各品种的影响，为投资者提供市场观点参考，但不构成投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、重点品种价格走势分析 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 参考观点 | 核心逻辑概要 | |--------------|--------|--------|----------|--------------|--------------| | IH2603 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 区间震荡 | 风险因素扰动下止盈意愿上升 | | 合成胶2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 偏弱运行 | 利空因素压制，震荡偏弱 | | 甲醇2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 偏弱运行 | 利空隐患出现，震荡偏弱 | | 原油2604 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡偏强 | 偏强运行 | 地缘风险扰动，震荡偏强 | | TL2606 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期内全面降息可能性较低 | | 黄金2604 | 弱势 | 震荡 | 震荡偏弱 | 观望 | 降息预期降温，美元强势 | | 铜2604 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 长线看强 | 国内流动性恢复及产业支撑上升 | | 螺纹2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 关注MA20一线压力 | 现实格局偏弱，钢价延续震荡 | | 铁矿2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 关注MA10一线压力 | 供需弱稳，矿价低位震荡 | | 焦煤2605 | 震荡 | 震荡 | 强势 | 震荡 | 地缘冲突扰动，焦煤低位反弹 | | 焦炭2605 | 震荡 | 震荡 | 强势 | 震荡 | 多空僵持，焦炭小幅反弹 | | 动力煤现货 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 多空博弈，港口煤价涨势放缓 | | 沪胶2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 偏弱运行 | 利空因素压制，震荡偏弱 | | 豆粕2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 进口大豆成本、到港节奏、油厂开工、库存压力 | | 豆油2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 美豆成本支撑、美豆油库存、国内供应节奏、油厂库存 | | 棕榈2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 马棕产量、出口、印尼生柴政策、欧盟政策变化、国内到港和库存、替代需求 | --- ## 市场驱动逻辑分析 ### 1. 金融期货（股指板块） - **TL、T、TF、TS**：日内偏弱，中期震荡。 - **核心逻辑**：美伊冲突引发避险情绪，但短期避险需求逐渐被消化。国内政策宽松以结构性为主，全面降息可能性较低。不过，内需不足问题仍存，未来降息预期仍存，国债期货维持震荡整理。 ### 2. 商品期货（有色板块） - **黄金（AU）**：日内震荡偏弱，中期震荡。 - **核心逻辑**：美伊冲突推高金价，但市场担忧油价上涨会迫使美联储放缓降息，美元走强导致金价回落。 - **铜（CU）**：日内震荡偏强，中期震荡。 - **核心逻辑**：国内市场流动性恢复支撑铜价，但下游复工缓慢，库存偏高，短期关注10万关口支撑。 ### 3. 商品期货（黑色板块） - **螺纹钢（RB）**：日内震荡偏弱，中期震荡。 - **核心逻辑**：螺纹产量回落，库存偏高，下游需求偏弱，政策预期增强，钢价延续震荡。 - **铁矿石（I）**：日内震荡偏强，中期震荡。 - **核心逻辑**：铁矿需求有所改善，但供应维持高位，基本面偏弱，矿价维持震荡。 ### 4. 商品期货（能源化工板块） - **沪胶（RU）**：日内震荡偏弱，中期震荡。 - **核心逻辑**：地缘冲突推高原油价格，但沪胶受利空压制，维持震荡偏弱走势。 ### 5. 商品期货（农产品板块） - **豆粕（M）**：日内震荡偏强，中期震荡。 - **核心逻辑**：进口成本支撑与国内高库存压制博弈，市场震荡偏强。 - **棕榈油（P）**：日内震荡偏强，中期震荡。 - **核心逻辑**：地缘风险溢价与政策预期驱动油脂板块，但国内高库存压力限制涨幅。 --- ## 其他信息 - **公司信息**：宝城期货为长城证券旗下期货公司，具有投资咨询业务资格（证监许可【2011】1778号）。 - **联系方式**：公司地址为浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼，咨询热线为4006181199。 - **分析师信息**：报告由多位分析师撰写，包括阎振兴、陈栋、涂伟华、毕慧、龙奥明等，均具备从业资格及投资咨询资格。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，宝城期货不承担由此引发的任何责任。 --- ## 总结 当前市场在地缘政治风险（如美伊冲突）和国内政策预期（如两会）的双重影响下，整体呈现震荡格局。原油、铜、焦煤、焦炭等品种因地缘冲突及政策利好出现偏强走势，而股指、合成胶、甲醇、沪胶等则因利空因素压制或市场情绪回落，呈现偏弱或震荡偏弱状态。投资者应关注政策动向、供需变化及市场情绪，理性判断，谨慎操作。