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沪锌期货日报总结

一、核心内容

今日上海期货交易所锌期货主力合约（ZN.SHF）整体呈现震荡下行趋势，价格波动区间较窄，但收盘价较前一交易日有所下跌。市场情绪偏谨慎，供需关系未见明显改善，价格承压运行。

二、主要观点

1. 期货市场走势

• 价格波动：ZN.SHF主力合约今日开盘价为2.489万元/吨，盘中最高价2.4955万元/吨，最低价2.432万元/吨，最终收盘价为2.437万元/吨。
• 跌幅：较前一交易日下跌0.89%，表明市场对锌价的预期有所转弱。
• 技术形态：锌价跌破近期震荡区间下沿，短期技术面转弱。

2. 现货市场情况

• 供应端：持货商出货积极，市场货源流通充足。
• 需求端：下游需求尚未完全恢复，买方市场主导，实际成交表现一般。
• 基差分析：
  • 华东市场：国产品牌对2604合约贴水80-90元/吨，白银品牌贴水50元/吨，双燕品牌平水。
  • 华南市场：主流品牌对2604合约贴水120元/吨附近。
  • 华北市场：紫金品牌贴水30元/吨，新紫品牌贴水50元/吨。

3. 市场动态分析

• 供应端变化：截至2026年3月3日，中国精炼锌已减产能235万吨，较前一阶段减产能167.3万吨，显示产能调整仍在持续。
• 企业检修：花垣县太丰冶炼有限责任公司和沅陵山能环保科技有限公司近期开始检修，分别影响产能10万吨和2万吨，进一步限制供应。
• 需求端表现：镀锌等企业复工缓慢，下游需求恢复平淡，整体市场呈现供需双弱格局。

4. 行情展望

锌价在前期小幅反弹后出现明显回调，短期走势偏弱。市场分歧较大，成交量维持高位，但持仓量小幅减少，显示部分多头离场。

• 利多因素：
  • 中东地缘局势紧张，引发供应担忧。
  • LME库存持续下降，对锌价形成支撑。
• 利空因素：
  • 国内库存有所累积。
  • 下游需求恢复缓慢。
  • 制造业PMI表现不佳，影响市场信心。
• 总体判断：市场处于多空因素交织状态，短期内锌价可能继续承压，但需关注外部因素对供需的影响。

三、关键信息汇总

四、风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，仅用于市场信息参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或误差。
• 期货交易存在较高风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎操作。
• 国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担责任。