20240603-国泰期货-锌_短期或承压_关注供应端矛盾_3页_561kb

锌市场分析总结

核心内容

2024年6月3日，锌市场基本面及宏观环境均呈现出一定的不确定性。整体来看，锌价短期或承压运行，但供应端的矛盾仍可能为价格提供支撑。

基本面跟踪

期货市场数据

• 沪锌主力合约昨日收盘价为24,890元，日涨幅0.73%；夜盘收盘价为24,320元，夜盘涨幅为-2.29%。
• 伦锌3M电子盘昨日收盘价为2,985美元，日涨幅为-2.48%。
• 沪锌主力合约昨日成交269,493手，较前日减少17,336手；持仓量为108,870手，较前日减少14,897手。
• 伦锌3M电子盘昨日成交11,573手，较前日增加1,107手；持仓量为248,096手，较前日增加3,065手。

现货市场数据

• LME锌升贴水为-54.97美元，较前日上升3.50美元。
• 保税区锌溢价为110美元，较前日无变化。
• 上海0#锌现货升贴水为-65元，较前日上升15元。
• 广东0#锌现货升贴水为-110元，较前日上升20元。
• 天津0#锌现货升贴水为-95元，较前日上升5元。
• 近月合约对连一合约价差为60元，较前日上升100元。
• 长江锌现货对LMEcash价差为-955元，较前日上升265元。

产业链价格数据

• 上海0.5mm镀锌板卷价格为4,660元，较前日无变化。
• Zamak5锌合金价格为26,180元，较前日上升110元。
• Zamak3锌合金价格为25,630元，较前日上升110元。
• 国产氧化锌均价为23,300元，较前日下降300元。

宏观及行业新闻

宏观因素

• 中国5月官方制造业PMI为49.5，低于荣枯线，非制造业仍保持扩张。

行业动态

• 日本4月锌出口量同比下降16.6%，但年初累计出口量同比增加3.4%。

趋势强度

• 锌趋势强度为-1，表示市场整体偏弱，但未达到最看空的-2。

观点及建议

1. 供应端：社会库存开始显现去库迹象，但供应端偏紧问题仍未缓解，矿端紧缺传导至冶炼端，导致冶炼利润受损，开工率持续偏低，价格底部存在支撑。
2. 需求端：消费端增量有限，叠加宏观经济疲软（如美国GDP下修、中国制造业PMI回落），对风险资产形成压力，锌价短期内或承压运行。
3. 进口矿冶炼：进口矿冶炼亏损问题亟待修复，或对沪伦比值产生上行压力。
4. 投资建议：短期内锌价或面临下行压力，但供应端矛盾仍可能支撑价格，建议投资者关注市场动态，谨慎操作。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不构成对未来的预测。
• 报告可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 引用或刊发本报告需注明“国泰君安期货研究”，并提示使用风险，不得对原意进行有悖的引用、删节和修改。