20250606-国新国证期货-天然橡胶日评_技术面影响期价止稳反弹_2页_260kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

2025年6月6日，天然橡胶市场呈现止稳反弹走势，主要受技术面因素影响，部分空头回吐支撑。然而，基本面尚未出现明显改善，市场仍面临诸多不确定性因素。

主要观点

技术面分析

• 天然橡胶2509月合约技术支撑位为14500点，若价格在此之上，市场可能转强；若跌破，则弱势延续。
• 20号胶走势将跟随天然橡胶，建议投资者关注其联动性。

基本面分析

1. 供应端：

   • 东南亚主要产区（泰国、越南、科特迪瓦等）迎来割胶旺季，天气良好有助于原料供应增加。
   • 2025年全球天然橡胶产量预计同比增加0.5%至1489.2万吨，其中泰国、中国、印度、缅甸、柬埔寨等国家产量增长，印尼则出现明显下降。

2. 需求端：

   • 2025年全球天然橡胶消费量预计同比增加1.3%至1556.5万吨，中国、印度、泰国等国家需求增长，印尼、马来西亚等部分国家需求下降。
   • 4月全球天然橡胶市场连续第二个月下滑，主要受天气有利导致割胶活动增加及贸易关税不确定性影响。

3. 库存变化：

   • 青岛地区保税和一般贸易合计库存60.97万吨，环比减少0.5万吨，降幅为0.80%。
   • 保税区库存8.69万吨，环比下降3.99%，一般贸易库存52.28万吨，环比下降0.25%。

4. 轮胎行业表现：

   • 由于端午节假期检修，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比分别下降8.46和5.15个百分点。
   • 轮胎厂开工率偏低，出货缓慢，成品去库节奏偏慢。

5. 重卡市场数据：

   • 2025年5月我国重卡销量同比增加6%至8.3万辆，为近两月连续增长。
   • 1-5月累计销量43.55万辆，同比增长约1%，处于相对平稳状态。

关键信息

供应端关注点

• 东南亚天气：若天气持续良好，原料供应将增加，对胶价形成下行压力。
• 印尼产量下降：印尼2025年橡胶产量预计下降9.8%，是全球产量增长的主要拖累因素。

需求端关注点

• 美国关税：关税政策的不确定性对全球贸易和轮胎需求构成潜在威胁。
• 国际汽车与轮胎产业：产销情况直接影响天然橡胶需求，需持续关注。

库存与开工率

• 青岛库存：库存持续下滑，显示市场去库压力，可能对价格形成支撑。
• 轮胎厂开工率：整体偏低，影响胶价走势，需关注后续订单恢复情况。

重卡销量

• 5月重卡销量小幅增长，显示商用车市场有一定韧性，但增长幅度有限，需关注后续政策及经济环境变化。

后市建议

1. 关注东南亚天气变化：天气状况将直接影响原料供应，是价格波动的重要因素。
2. 跟踪美国关税动向：关税政策对全球贸易和橡胶需求有较大影响，需密切关注。
3. 观察青岛库存与轮胎厂开工率变化：库存去库速度和开工率恢复情况将对胶价走势起到关键作用。

消息来源

• 上海期货交易所
• ANRPC（2025年4月报告）
• 隆众资讯
• 中国橡胶信息贸易网
• 第一商用车网

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