20221104-瑞达期货-天然橡胶市场周报_政策预期影响_期价探低回升_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2022.11.04）

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现震荡走势，现货价格探底回升，期货价格则震荡收涨。市场对政策动向的关注度较高，同时受到东南亚主产区降雨减少、进口货源增加、轮胎企业开工率下降等多重因素影响，市场情绪较为复杂。

主要观点

1. 现货市场

• 价格走势：本周天然橡胶现货价格探底回升，震荡上行，持货方出货积极性较好，但买盘采购氛围一般，整体成交清淡。
• 进口胶市场：交投氛围偏强，市场报盘活跃度提高，报盘上涨，询盘增多，贸易商买盘情绪增强，实单成交量逐渐跟进。
• 青岛库存：截至11月3日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存量为37.78万吨，环比增加1.19%。

2. 期货市场

• 价格走势：沪胶主力期货价格震荡收涨，周度涨幅为+3.8%；20号胶周度涨幅为+6.51%。
• 持仓变化：沪胶前20名持仓净空单较上周减少，悲观气氛有所缓和。
• 价差分析：
  • 沪胶1-5价差为55，较上周无明显变化。
  • 20号胶1-2价差为55，较上周无明显变化。

3. 基差变化

• 沪胶基差：截至11月3日，沪胶基差为-780元/吨，较上周-25元/吨，基差走弱。
• 20号胶基差：截至11月3日，20号胶基差为32元/吨，较上周-39元/吨，基差走弱。
• 非标基差：截至11月3日，非标基差为-1830元/吨，较上周-185元/吨，非标基差走弱。

4. 原料市场

• 泰国合艾原料价格：田间胶水价格为43.6泰铢/公斤，环比下跌3.7%；杯胶价格为36.9泰铢/公斤，环比下跌2.85%。
• 国内产区原料价格：
  • 云南西双版纳胶水价格为10200元/吨，环比下跌250元/吨。
  • 海南新鲜胶乳价格为10000元/吨，环比下跌500元/吨。

5. 进口情况

• 进口量：2022年9月中国天然橡胶进口量为54.75万吨，环比增加12.51%，同比增加7.84%；1-9月累计进口424.77万吨，累计同比上涨8.82%。

6. 需求情况

• 轮胎开工率：截至11月3日，半钢胎样本企业开工率为57.66%，环比下降3.59%；全钢胎样本企业开工率为43.46%，环比下降8.49%。公共卫生事件影响导致开工率持续走低，企业出货缓慢，成品库存仍维持高位。
• 轮胎出口量：2022年9月，国内出口新充气橡胶轮胎4137万条，同比和环比均下降。

7. 配套与替换需求

• 重卡销量：2022年10月重卡销量约5万辆，环比下降3%，同比减少6%，净减少约3500辆。
• 公路货运量：9月公路货运量为33.75亿吨，环比增加2.59%，同比减少3.43%；货物周转量为6306.53亿吨/公里，环比和同比均有所增加，显示终端货运逐步回暖。

8. 期权市场

• 波动率：截至11月4日，橡胶期权20日波动率为19.37%，较上周下降2.11%；40日波动率为19.42%，较上周上升1.89%；60日波动率为21.13%，较上周上升1.85%。

关键信息

• 政策预期：国内部分地区有放松公共卫生事件政策的传闻，支撑部分大宗商品走偏强预期。
• 库存与开工率：青岛地区库存小幅增加，轮胎企业开工率持续下降，库存高位。
• 原料价格：东南亚主产区降雨减少，对割胶影响减弱，但国内产区原料价格下跌。
• 进口量：9月天然橡胶进口量环比和同比均增长。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，建议投资者暂以观望为主。

建议

• 关注每周二隆众资讯统计的青岛库存和每周四轮胎开工数据。
• 警惕公共卫生事件对需求的持续影响。
• 市场波动率变化显示市场情绪不稳定，建议投资者谨慎操作，关注政策动向。