20240903-五矿期货-氧化铝专题报告_期限结构复盘及展望_5页_493kb

氧化铝期限结构复盘及展望分析报告总结

一、7月以来氧化铝期限结构变化
氧化铝期限结构在7月以来呈现大幅波动，分为两阶段正套行情：

1. 第一阶段（7月12日-16日）：因印尼或放松铝土矿出口禁令，市场预期远期供应宽松，导致连2、连3合约大跌，期限结构转为深度back。
2. 第二阶段（8月16日-20日）：受现货价格上涨及仓库库存减少影响，近月合约上涨，期限结构修复。

二、行情驱动因素

1. 第一阶段：远期供应宽松预期带动远月合约下跌。
2. 第二阶段：近月持仓高企、空头离场及现货结构性偏紧推动近月合约上涨。

三、当前市场格局展望
氧化铝现货价格稳步上行，短期趋势强现实、弱预期。但受到雨季影响，矿石开采运输及装置检修存在扰动，预期基本面大幅转弱可能推迟至明年年初。

四、策略建议
建议关注期限套利机会，尤其连10-连01、连11-连01的正套头寸，但需注意缺乏事件催化下行情幅度有限。

五、免责声明与声明
本报告为五矿期货发布，旨在提供分析参考，不构成投资建议，投资者据此交易风险自负。报告内容基于信息来源，不对数据及分析准确性做出绝对保证。

报告单位：五矿期货研究中心
提交时间：2024-09-03