20250113-紫金天风-尿素周报_反弹能否改三观__42页_3mb

尿素市场分析报告总结

报告基本信息

作者：康健 (从业资格证号：F03088041；交易咨询证号：Z0019583)
审核：肖兰兰 (交易咨询证号：Z0013951)
数据来源：卓创资讯、紫金天风期货、WIND、隆众资讯、CCTD、Mysteel、海关总署、郑商所等

核心观点

• 总体基调：报告核心观点偏向中性偏空。
• 主要原因：尽管供应端气头产量略有下降，但煤头开工率依旧偏高；出口受限的状况未改善；复合肥和工业需求偏弱，但库存持续累积，供需格局偏宽松无根本性变化。

主要内容

一、供应方面

• 气头企业产量下降，而煤头企业开工率维持在高位。
• 出口受限仍将继续，恢复出口可能性不大。
• 复合肥厂开工率走低，且库存高企。

二、价格与月差

• 现货价格承压，月差可能继续走弱。
• 虽然短期有因备货而提振的价格，但难以消化高供应量。

三、政策方面

• 行业相关政策会议召开，但利好政策未如期落地。

四、库存与需求

• 库存持续攀升，达到近年来新高；
• 储备需求短期支撑市场，但长期内需求仍偏弱；
• 下游复合肥、三聚氰胺、脲醛树脂等行业需求走弱，中小企业开工率下滑。

五、出口

• 出口政策暂无改善信号，潜在利润虽高但有限；
• 国际尿素价格有所回升，但仍面临磷肥出口受限的背景。

六、成本与利润

• 煤炭市场趋稳，尿素利润尚可；但合成氨成本高企，限制开工积极性。
• 三聚氰胺利润恶化导致开工率低位运行。

七、库存与港口

• 港口库存处于低位，但整体库存仍处高位。
• 出口政策限制使得尿素出口难有实质性增长。

八、市场情绪与操作

• 市场看涨情绪较弱，贸易商多逢低采购储备。
• 原料价格下跌，复合肥企业库存充足，观望氛围浓厚。

九、未来展望

• 预收订单下滑，销售走弱。
• 库存高企与需求疲软的矛盾短期内未能解决。

结语与免责声明

本报告基于公开数据及研究分析，仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容受市场变化影响，可能随时变更。一切法律责任由报告发布方承担。

注：以上内容整理自紫金天风期货尿素行业分析报告，实际定价与市场情况请以最新数据为准。