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尿素早报总结

一、尿素基本面

• 供应端：日产维持高位，尿素供应宽松。上游煤价止跌，但固定床现金流亏损压力仍存。有装置逐步恢复，后续产量或维持高位。
• 需求端：工业需求（三聚氰胺、复合肥等）偏弱，农业需求季节性低迷。虽然有部分淡储刚需，但整体需求疲软。出口受限，限制了良好的出口利润。
• 库存：国内综合库存高达1705万吨，持续累库，对价格形成压力。

二、技术面与基差

• 基差：UR2505合约基差-78，升贴水比例-49%，市场看空情绪较浓。
• 价格走势：盘面弱于20日均线，主力持仓净空头，预计短期震荡偏空。

三、主要逻辑与风险

• 利多因素：成本支撑，部分出口利润尚可。
• 利空因素：国内需求弱、供应宽松、库存高企、政策限制出口、高价进口尿素。
• 主要风险点：出口政策变化对市场情绪影响显著。

📈 总结
预计短期尿素主力合约走势震荡偏空，整体基本面偏弱，建议投资者谨慎观望，需密切关注出口政策及终端需求变化。