20130902-华泰证券-8月成交环比微升_期待9月推盘放量_12页_1mb

行业周报总结 - 2013年09月02日

核心内容

本行业周报主要分析了2013年8月房地产市场及房地产开发Ⅱ行业的成交情况、行业动态、土地市场表现以及相关投资建议。报告指出，尽管房地产板块整体在政策刺激下有所回升，但近期因Shibor利率上升导致市场承压。

主要观点

• 市场成交情况：

  • 8月重点跟踪城市新房成交环比上升5%，一线城市表现优于二三线。
  • 8月重点城市总体日均成交面积环比上升5%，但同比仍下降8%。
  • 二手房周成交环比上升2%，但同比下降4%。
  • 可售面积同环比分别下降4%和2%，去化月数保持稳定。

• 行业动态：

  • 信达地产公布半年报，实现收入13.8亿元，净利润2.3亿元，同比增长23.6%。
  • 公司基本面改善，加强推盘和销售力度，提高周转率，具备加杠杆空间。
  • 估值方面，信达地产2013年PB为0.72倍，远低于板块平均PB水平（1.8倍），合理PB为1.38倍，对应股价5.87元。
  • 公司股息收益率为2.0%，处于行业较高水平，可作为个人资产配置的替代选择。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，目标价为4.26-5.87元。
  • 历史数据显示，在Shibor利率波动期间，房地产指数表现优于大盘，具备相对收益优势。

• 土地市场：

  • 本周20个主要城市推出土地131宗，面积628万平方米，较上周增加显著。
  • 成交土地84宗，面积507万平方米，较上周有所减少。
  • 住宅用地推出量和成交量均有增加，其中南宁、武汉、上海是成交活跃城市。

关键信息

成交数据

土地市场数据

• 整体推出：131宗，面积628万平方米，环比增加43宗和336万平方米。
• 整体成交：84宗，面积507万平方米，环比减少12宗和48万平方米。
• 住宅用地推出：33宗，面积243万平方米，环比增加13宗和118万平方米。
• 住宅用地成交：27宗，面积263万平方米，环比增加59万平方米。

土地成交活跃度排名

公司估值表

风险提示

• 中国宏观经济和地产行业可能面临系统性风险。
• 公司销售和资源整合可能低于预期。

附注

• 免责申明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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