20221208-国金证券-电子行业研究_汽车电子需求稳定_行业创新提供超车机会_3页_391kb

电子行业研究总结

核心内容

本报告聚焦电子行业中的汽车电子板块，分析其当前的市场趋势及投资机会。报告指出，随着汽车电动化和智能化的加速发展，汽车电子市场正迎来结构性增长，同时为大陆PCB厂商提供了弯道超车的机会。报告重点推荐了几家具备较高汽车业务占比、积极布局新能源汽车产业链的PCB企业。

主要观点

• 汽车电子需求稳定：当前汽车电子行业景气度保持稳定，作为PCB产业链的重要组成部分，汽车电子市场具有持续增长潜力。
• 单车PCB价值量提升：电动智能车的单车PCB价值量约为1500元，较传统车的500元显著提升，显示出行业创新带来的增量空间。
• 行业格局重塑：电动化和智能化推动了汽车产业链的重构，主机厂在供应链中获得更强主导权，价值重心向三电系统、域控制器等新领域转移。
• 大陆厂商迎来机遇：在新的供应链格局中，大陆PCB厂商有机会进入主流供应链，尤其是与新能源汽车新势力主机厂合作的企业。
• 投资路径清晰：报告建议关注两类企业：一是绑定新能源汽车龙头主机厂的厂商；二是布局三电系统和域控制器等新兴领域的厂商。

关键信息

投资建议

• 推荐企业：
  • 世运电路：汽车业务占比高，绑定全球新能源车龙头主机厂。
  • 金禄电子：汽车业务占比高，绑定全球能源龙头厂商。
  • 博敏电子：配合国内造车新势力定点研发，碳化硅特种板材研发领先。
  • 沪电股份：汽车占比较高，配合全球新能源车龙头主机厂研发。

风险提示

• 新能源汽车渗透率不及预期
• 汽车智能化推进速度不及预期
• 汽车整体需求不及预期
• 行业内竞争加剧，可能导致盈利不及预期

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

其他信息

分析师信息

• 樊志远：执业编号S1130518070003，邮箱fanzhiyuan@gjzq.com.cn
• 邓小路：执业编号S1130520080003，邮箱dengxiaolu@gjzq.com.cn
• 刘妍雪：执业编号S1130520090004，邮箱liuyanxue@gjzq.com.cn

联系方式

• 上海：电话021-60753903，传真021-61038200，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
• 北京：电话010-66216979，传真010-66216793，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址中国北京西城区长椿街3号4层
• 深圳：电话0755-83831378，传真0755-83830558，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址中国深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场T3-2402

版权声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。如需引用，须注明出处，并不得对原意进行删节或修改。本报告仅供参考，不构成投资建议，亦不承担因此产生的任何责任。